บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

บล.เอเซียพลัส (ASPS) ประเมินแนวโน้มกำไร CPF ใน Q2/68 ยังคงแข็งแกร่ง คาดการณ์กำไรปกติที่ 9.94 พันล้านบาท เติบโต 16% qoq และ 78% yoy ปัจจัยหนุนจากราคาเนื้อสัตว์ที่สูงขึ้น โดยเฉพาะสุกรในไทยและต่างประเทศ รวมถึงต้นทุนอาหารสัตว์ที่ลดลง และการรับรู้กำไรจากการเข้าซื้อหุ้น CPP เพิ่มเติม

text-primary แนวโน้มกำไรที่แข็งแกร่ง

ASPS คาดการณ์กำไรปกติ Q2/68 ของ CPF ที่ 9.94 พันล้านบาท เติบโตอย่างมีนัยสำคัญจากไตรมาสก่อนหน้าและปีก่อนหน้า ปัจจัยหลักมาจาก ราคาเนื้อสัตว์ที่สูงขึ้น โดยเฉพาะสุกรในประเทศไทยและต่างประเทศ เช่น เวียดนาม ฟิลิปปินส์ และกัมพูชา นอกจากนี้ ต้นทุนอาหารสัตว์ที่ลดลง ตามราคาวัตถุดิบ และการรับรู้กำไรส่วนเพิ่มจากการเข้าซื้อหุ้น CPP (บริษัท Charoen Pokphand Foods Vietnam) เพิ่มเป็น 100% ในเดือนเมษายน 2568 เป็นปัจจัยสนับสนุนเพิ่มเติม

ราคาเนื้อสัตว์ในประเทศปรับตัวดีขึ้น โดยราคาสุกรในประเทศเฉลี่ยใน Q2/68 อยู่ที่ 88.3 บาท/กก. สูงสุดในรอบ 2 ปี เพิ่มขึ้น 11% qoq และ 31% yoy ราคาสุกรและไก่เนื้อยังคงสูงกว่าจุดคุ้มทุนของต้นทุนการเลี้ยง

ต้นทุนอาหารสัตว์ลดลง โดยราคากากถั่วเหลืองในไทยปรับตัวลงต่อเนื่อง 4% qoq และ 24% yoy อยู่ที่ 16.4 บาท/กก. ส่วนข้าวโพดทรงตัวอยู่ที่ 11 บาท/กก.

text-primary ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

แม้ว่า ASPS จะปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติปี 2568 ขึ้นเป็น 3.1 หมื่นล้านบาท เติบโต 68% จากปีก่อน แต่คาดว่ากำไรใน 2H68 มีโอกาสอ่อนตัวลงจาก 1H68 เนื่องจากราคาเนื้อสัตว์มีแนวโน้มปรับตัวลงหลังปริมาณ Supply เริ่มเข้ามามากขึ้น อย่างไรก็ตาม ราคาเนื้อสัตว์โดยรวมยังสูงกว่าปีก่อน และต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง รวมถึงการเพิ่มประสิทธิภาพในการเลี้ยงสัตว์ จะช่วยหนุนกำไรใน 2H68 ให้ยังคงเติบโต YoY ได้

ASPS ยังคงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ CPF โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 31.00 บาท อิงจาก PBV 1 เท่า มองว่าราคาหุ้นปัจจุบันมี PER เพียง 6 เท่า และ PBV 0.7 เท่า พร้อมคาดการณ์เงินปันผลสำหรับ 1H68 ที่เกือบ 4%

นอกจากนี้ ASPS ประเมินว่า ผลกระทบจากนโยบายการขึ้นภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ มีน้อยมาก เนื่องจากสัดส่วนการส่งออกโดยตรงไปยังสหรัฐฯ มีเพียง 0.3% ของยอดขายรวม อย่างไรก็ตาม ยังคงต้องติดตามการเจรจาการค้าระหว่างไทย-สหรัฐฯ หากมีการเปิดตลาดนำเข้าข้าวโพดและกากถั่วเหลืองจากสหรัฐฯ จะเป็นผลบวกต่อต้นทุนการเลี้ยงสัตว์ที่ลดลง

text-primary สรุปการวิเคราะห์

บล.เอเซียพลัส มีมุมมองเชิงบวกต่อ CPF โดยคาดการณ์กำไร Q2/68 ที่แข็งแกร่ง และปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2568 พร้อมทั้งคงคำแนะนำ "Outperform" และให้ราคาเป้าหมายที่ 31.00 บาท โดยมองว่า CPF จะได้รับประโยชน์จากราคาเนื้อสัตว์ที่สูงขึ้น ต้นทุนอาหารสัตว์ที่ลดลง และการเข้าซื้อหุ้น CPP เพิ่มเติม