บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KSecurities ปรับลดประมาณการกำไรของ CHG (โรงพยาบาลจุฬารัตน์) ลง 2-4% พร้อมปรับลดราคาเป้าหมายเหลือ 1.60 บาท จากเดิมที่ 1.70 บาท เนื่องจากมองว่าการเริ่มต้นปี 2568 ยังอ่อนแอ แม้ผู้บริหารจะยังมั่นใจว่าจะเติบโตได้ในอัตราตัวเลข 2 หลัก

ผลกระทบจากการขยายตัว

อัตรากำไรขั้นต้นของ CHG ลดลงต่อเนื่องจากการขยายโรงพยาบาล จาก 30-35% เหลือ 27.5-30% หลังเปิดโรงพยาบาล 2 แห่งในปี 2561 และลดลงอีกเหลือ 25-27.5% หลังเปิดโรงพยาบาลเพิ่มอีก 2 แห่งในปี 2568 นอกจากนี้ อัตราการครองเตียงที่มีแนวโน้มลดลงยังส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรด้วย

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

KSecurities มองว่าช่วงโลว์ซีซันของธุรกิจโรงพยาบาลและแนวโน้มรายได้ที่อ่อนแอจากการผ่าตัดกระเพาะอาหารเพื่อลดน้ำหนัก น่าจะส่งผลกระทบจากฐานรายได้ที่ต่ำใน Q1/67 นอกจากนี้ อัตรากำไร SG&A/Sales ลดลง 20-25% จากระดับ 25-30% ก่อนหน้า ซึ่งสะท้อนแรงกดดันต่อความสามารถในการทำกำไรโดยรวม แม้ว่ารายได้จะเพิ่มขึ้นก็ตาม

คำแนะนำและการลงทุน

KSecurities แนะนำ "ถือ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 1.60 บาท ถึงแม้ราคาหุ้นจะปรับตัวลง KSecurities ยังคงมุมมองที่ระมัดระวัง และคาดว่ารายได้จะลดลง 1% ในปี 2568 ซึ่งสะท้อนถึงแนวโน้มอุปสงค์ที่ลดลง