บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

เอเซีย พลัส (ASPS) ปรับเพิ่มคำแนะนำสำหรับหุ้น AP เป็น "Neutral" จากเดิม "Outperform" โดยมีราคาเป้าหมายใหม่ที่ 10.30 บาท เนื่องจากราคาหุ้นปรับตัวลงมา 22% ตั้งแต่ต้นปี (YTD) และ 26% นับตั้งแต่เหตุการณ์แผ่นดินไหว ทำให้ปัจจุบันมีอัตราส่วนราคาต่อกำไรต่อหุ้น (PER) เพียง 4 เท่า และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Div Yield) สูงถึง 9% ต่อปี

ผลการดำเนินงานและแนวโน้ม:

• ยอดขาย (Presale) Q2/68: อยู่ที่ 8.2 พันล้านบาท ลดลง 43% YoY และ 32% QoQ สาเหตุหลักมาจากผลกระทบของวันหยุดยาว, การเลื่อนเปิดตัวโครงการบ้านเดี่ยวขนาดใหญ่, และการเปิดตัวโครงการแนวราบที่น้อยกว่าปีก่อนหน้า นอกจากนี้ เหตุการณ์แผ่นดินไหวส่งผลให้ความต้องการคอนโดมิเนียมชะลอตัวลง
• ยอดขาย (Presale) 1H/68: รวม 2.03 หมื่นล้านบาท ลดลง 16% YoY โดยยอดขายคอนโดมิเนียมลดลงอย่างมาก ในขณะที่ยอดขายแนวราบยังคงเติบโตได้ ยอดขายคิดเป็น 37% ของเป้าหมายทั้งปีของบริษัท และ 41% ของประมาณการของเอเซีย พลัส
• ประมาณการกำไร Q2/68: คาดการณ์ในกรอบ +/- 900 ล้านบาท ใกล้เคียงกับ Q1/68 ที่ 885 ล้านบาท แต่ยังคงลดลง YoY เนื่องจากการส่งมอบโครงการแนวราบอย่างต่อเนื่อง และการเริ่มทยอยส่งมอบคอนโดมิเนียมใหม่ 3 โครงการ
• แนวโน้ม 2H/68: คาดว่าจะดีขึ้น โดยได้รับการสนับสนุนจากการเปิดตัวโครงการใหม่จำนวนมากทั้งแนวราบและคอนโดมิเนียม รวมถึงการโอนกรรมสิทธิ์ที่สูงขึ้นจากการรับรู้รายได้จาก Backlog แนวราบ, การขายและโอนโครงการแนวราบใหม่, และการส่งมอบคอนโดมิเนียมใหม่เพิ่มเติม

ข้อสังเกต:

• เอเซีย พลัส ปรับลด PER ของ AP ลงจาก 8 เท่า เป็น 7 เท่า เพื่อสะท้อนความระมัดระวังมากขึ้น ท่ามกลางความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลกและเศรษฐกิจไทย
• Backlog ณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2568 อยู่ที่ 4.52 หมื่นล้านบาท ซึ่งเพียงพอต่อการรองรับเป้าหมายการโอนกรรมสิทธิ์ของบริษัทในปีนี้ถึง 87%
• บริษัทมีแผนเปิดตัวโครงการใหม่จำนวน 34 โครงการ มูลค่า 5.33 หมื่นล้านบาท ในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2568

สรุป:

ถึงแม้ว่าผลการดำเนินงานใน Q2/68 จะยังไม่โดดเด่นนัก แต่เอเซีย พลัส มองว่าแนวโน้มในครึ่งปีหลังจะดีขึ้น จากแรงหนุนของการเปิดตัวโครงการใหม่และการโอนกรรมสิทธิ์ที่เพิ่มขึ้น ประกอบกับราคาหุ้นที่ปรับตัวลงมาจนน่าสนใจ ทำให้ปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น "Neutral" โดยมีราคาเป้าหมายที่ 10.30 บาท