บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

InnovestX เริ่มต้นบทวิเคราะห์ PRM ด้วยคำแนะนำ OUTPERFORM ด้วยราคาเป้าหมาย 8.60 บาท อิงจาก EV/EBITDA ที่ 5.4 เท่า ซึ่งเท่ากับค่าเฉลี่ยของหุ้นกลุ่มเดียวกันในตลาดภูมิภาค มองว่าตลาดกังวลเกี่ยวกับความผันผวนของราคาน้ำมันและสถานการณ์ตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางมากเกินไป

text-primary วิเคราะห์เนื้อหา

PRM เป็นผู้ให้บริการขนส่งทางเรือแบบครบวงจร มีความเชี่ยวชาญด้านการขนส่งและจัดเก็บน้ำมันดิบ ผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูป และผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมี มีการปรับโครงสร้างการดำเนินงานใหม่เป็น 5 กลุ่มธุรกิจ ได้แก่ PCT, COC, FSU, OSV และ SAS โดย 3 กลุ่มธุรกิจแรกสร้างรายได้เกือบ 90% ของรายได้รวม บริษัทขยายกองเรือจาก 23 ลำในปี 2560 เป็น 67 ลำภายในสิ้น Q1/68 หรือเพิ่มขึ้นเกือบสามเท่า

คาดการณ์กำไรปกติจะเพิ่มขึ้นเฉลี่ย 7% ต่อปี ในปี 2568-2570 โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการขยายกองเรือ โดยเฉพาะในปี 2569 ที่จะมีการส่งมอบเรือขนส่งน้ำมันใหม่ 6 ลำ ประมาณการกำไรใช้อัตราค่าบริการขนส่งเติบโตเฉลี่ย 4% ต่อปี

ผลการดำเนินงานของ PRM ส่วนใหญ่ได้รับการป้องกันผลกระทบจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์และราคาน้ำมันที่ผันผวน เนื่องจากเรือส่วนใหญ่ได้รับการว่าจ้างภายใต้สัญญาตามระยะเวลาที่กำหนด การดำเนินงานในตะวันออกกลางไม่ได้รับผลกระทบในช่วงที่เกิดสถานการณ์ตึงเครียดครั้งล่าสุด

text-primary ข้อสังเกตุ

จุดเด่นของ PRM คือการมีกองเรือที่หลากหลาย สามารถนำเสนอโซลูชั่นครบวงจรสําหรับอุตสาหกรรมนํ้ามันและก๊าซ มีการบริหารจัดการสินทรัพย์อย่างจริงจังเพื่อให้สอดคล้องกับวัฏจักรตลาด และยืดอายุการใช้งานของเรือ

ความเสี่ยงที่สำคัญ ได้แก่ ความต้องการผลิตภัณฑ์น้ำมันที่ลดลง ราคาน้ำมันที่ผันผวน การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบการเดินเรือ และอัตราแลกเปลี่ยนที่ผันผวน

text-primary สรุป

InnovestX แนะนำ OUTPERFORM สำหรับ PRM ด้วยราคาเป้าหมาย 8.60 บาท มองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวลดลงมา 34% YTD นั้นต่ำกว่าพื้นฐานที่แข็งแกร่งของบริษัท และโครงการซื้อหุ้นคืนจะช่วยจำกัด downside ของราคาหุ้น

PRM มี PE ปี 2568 ที่ระดับ 6.5 เท่า และให้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 8-9% ในระยะ 3 ปีข้างหน้า