บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์ยอดขาย Presale ของ Land and House (LH) ใน Q2/25 จะลดลงเล็กน้อย (-7% y-y) แม้จะเพิ่มขึ้น (+9% q-q) จากโครงการ Low-rise ใหม่ แต่การระบาย Stock โครงการเดิมยังไม่ดีนัก อย่างไรก็ตาม KSS ยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ LH โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 4.60 บาท

คาดการณ์ยอดขาย Presale Q2/25

KSS คาดการณ์ยอดขาย Presale Q2/25 ของ LH อยู่ที่ 4.0 พันล้านบาท ลดลง 7% y-y แต่เพิ่มขึ้น 9% q-q โดยยอดขาย Low-rise คาดอยู่ที่ 3.9 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 2% y-y และ 30% q-q จากโครงการใหม่ ในขณะที่ยอดขาย Condo คาดอยู่ที่ 0.1 พันล้านบาท ลดลง 83% y-y และ 88% q-q เนื่องจาก Demand ลดลงหลังเหตุการณ์แผ่นดินไหว

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

ถึงแม้ว่ายอดขาย Presale และ Transfer ใน Q2/25 จะยังลดลงเล็กน้อย y-y แต่มีสัญญาณบวกที่กลับมาดีขึ้น q-q ทำให้ KSS คาดว่าแนวโน้มใน Q3/25 เป็นต้นไป จะเห็นโอกาสที่ยอดขาย Presale, Transfer และกำไรปกติกลับมาทรงตัวหรือเติบโตเล็กน้อยได้ y-y นอกจากนี้ LH ยังมี Extra Gain จากการขายสินทรัพย์ในสหรัฐฯ ราว 700 ล้านบาท (ก่อนภาษี) ซึ่งจะช่วยหนุนกำไรสุทธิใน Q2/25

สรุปและคำแนะนำ

KSS ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ของ LH ที่ 4.7 พันล้านบาท ลดลง 15% y-y จากธุรกิจ Residential ที่ยังไม่ดีนัก แต่ราคาหุ้นที่ลดลงมากก่อนหน้านี้ ทำให้ Downside จำกัด KSS แนะนำให้พิจารณาผลประกอบการใน Q3-Q4/25 หากยอดขาย Presale เติบโตต่อเนื่อง q-q อาจเป็นจุดสะสมหุ้น LH อีกครั้ง โดย KSS ประเมินราคาเป้าหมายด้วยวิธี SOTP (Sum of The Parts) ที่ 4.60 บาท อิง PER ปี 2568 ที่ 11.8 เท่า