บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
MST มอง TISCO คุณภาพสินทรัพย์ดี แต่อัพไซด์จํากัด คงคำแนะนำ "ถือ" ราคาเป้าหมาย 105 บาท
P/E 12.69 YIELD 7.28 ราคา 106.50 (0.00%)
MST ชี้ TISCO ยังน่าสนใจจากผลตอบแทนปันผลที่ดี
บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) หรือ MST มองว่า TISCO Financial Group (TISCO) ยังคงมีความน่าสนใจจากผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ดีและอัตราผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) ที่สูง อย่างไรก็ตาม MST คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิจะเติบโตเพียง 2% YoY เนื่องจากต้นทุนความเสี่ยงจากการให้สินเชื่อ (credit cost) จะเพิ่มขึ้นจากผลกระทบฐานต่ำ (low base effect)
เน้นขยายสินเชื่อที่ให้ผลตอบแทนสูงและควบคุมต้นทุน
MST คาดว่า NIM จะเพิ่มขึ้นจากการให้สินเชื่อที่ให้ผลตอบแทนสูงและต้นทุนเงินทุนที่ลดลงในปี 2568 ธนาคารตั้งเป้าควบคุม OPEX โดยมุ่งเน้นที่การปรับปรุงประสิทธิภาพของสาขาแทนการขยายสาขาใหม่สำหรับธุรกิจสินเชื่อจำนำรถยนต์ในปีนี้ นอกจากนี้ TISCO ยังตั้งเป้าเพิ่มปริมาณสินเชื่อต่อสาขาโดยการเพิ่มผลิตภัณฑ์ใหม่ในสินเชื่อที่มีอัตรากำไรสูง
คงคำแนะนำ "ถือ" ด้วยราคาเป้าหมาย 105 บาท
MST คงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับ TISCO ด้วยราคาเป้าหมายที่ 105 บาท (P/BV ปี 2568 ที่ 1.9 เท่า, ROE ปี 2568 ที่ 16.7%) โดย MST ใช้วิธี Gordon Growth Model ในการประเมินมูลค่า (มูลค่าตามบัญชี 54.8 บาท อัตราการเติบโตระยะยาว 5% ต้นทุนส่วนของผู้ถือหุ้น 11.41%) ทั้งนี้ MST ยังคงชอบ KBANK และ TTB มากกว่า เนื่องจากการเติบโตของ EPS ที่สูงกว่าและ ROE ที่เพิ่มขึ้น