บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
YUANTA มอง STANLY กำไร Q3/68 ชะลอตัวตามอุตสาหกรรม
P/E 8.19 YIELD 6.45 ราคา 186.00 (0.00%)
เหตุผลในการปรับลดคำแนะนำ
หยวนต้าวิเคราะห์ว่ากำไรสุทธิในไตรมาส 3/2567/68 ของ STANLY อยู่ที่ 310 ล้านบาท ลดลง 41% QoQ และ 30% YoY ซึ่งเป็นผลมาจากการชะลอตัวของอุตสาหกรรมผลิตรถยนต์และรถจักรยานยนต์ รวมถึงการบันทึกต้นทุนในการปรับโครงสร้างการผลิต (การควบรวมโรงงาน, เงินชดเชยพนักงาน) นอกจากนี้ ยอดขายในประเทศที่ลดลงเนื่องจากความเข้มงวดในการอนุมัติสินเชื่อของสถาบันการเงิน (หนี้ครัวเรือนสูง) และการแข่งขันจากตลาด EV ที่มีการนำเข้าจากจีน ก็เป็นปัจจัยกดดันเพิ่มเติม
หยวนต้าได้ปรับลดประมาณการกำไรปี 2567/68 ลง 7% เหลือ 1,461 ล้านบาท (-17% YoY) โดยปรับลดสมมติฐานรายได้ลง 6% และปรับอัตรากำไรขั้นต้นลง 0.6% นอกจากนี้ ยังปรับลดประมาณการกำไรตั้งแต่ปี 2568/69 ลงเฉลี่ย 9%
แนวโน้มปี 2568/69 และมูลค่าพื้นฐาน
ถึงแม้ว่าแนวโน้มในไตรมาส 4/2567/68 จะยังคงชะลอตัว แต่หยวนต้าคาดว่าปี 2568/69 จะเห็นการฟื้นตัวเล็กน้อยจากฐานที่ต่ำ โดยคาดกำไรที่ 1,515 ล้านบาท (+4% YoY) โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการฟื้นตัวของอุตสาหกรรม (ปรับสมมติฐานยอดผลิตรถยนต์ในประเทศเป็น 1.53 ล้านคัน เติบโต 2% YoY) และผลจากการดำเนินนโยบายลดต้นทุนของบริษัท
อย่างไรก็ตาม การปรับลดประมาณการกำไรและผลประกอบการที่ชะลอตัวกว่าที่คาด ทำให้หยวนต้าปรับลดราคาเป้าหมายเป็น 207.70 บาท อิง PER เฉลี่ย 5 ปี ที่ 10.5 เท่า และปรับลดคำแนะนำเป็น "ขาย"