บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

อรสิริน โฮลดิ้ง (ORN) เตรียมกลับมาเติบโตในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 หลังผ่านจุดต่ำสุดในไตรมาส 2 โบรกเกอร์ Phillip Securities (Thailand) หรือ PST มองเห็นโอกาสลงทุน แนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 0.76 บาท อิงจาก P/E ที่ 7.0 เท่า

ไฮไลท์สำคัญ:

• 2Q68 จุดต่ำสุด: ยอดขายและยอดโอนโครงการเดิมลดลง แต่ Backlog ที่สูงขึ้นช่วยหนุน
• 3Q68 ฟื้นตัว: คอนโด Arise-เจริญเมือง มูลค่า 1,308 ล้านบาท พร้อมโอน
• ธุรกิจใหม่: โรงเรียน Mill Hill เปิด ก.ย. 68 เสริมธุรกิจอสังหาฯ

Phillip Securities วิเคราะห์ ORN อย่างไร?

PST คาดการณ์ว่าผลประกอบการของ ORN จะเติบโตต่อเนื่องในปี 2568-2569 โดยได้แรงหนุนจากการโอนโครงการ Habitat ในช่วงต้นปี และ Arise-เจริญเมือง ในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 นอกจากนี้ การเปิดโรงเรียน Mill Hill ในเดือนกันยายน 2568 จะช่วยส่งเสริมการขายสินค้าอสังหาฯ ซึ่งเป็นธุรกิจหลักของ ORN

อย่างไรก็ตาม PST มองว่าค่าใช้จ่าย SG&A จะสูงขึ้นจากการขายคอนโดและการเตรียมเปิดโรงเรียน รวมถึงต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นจากการซื้อที่ดินเพื่อเตรียมพัฒนาโครงการใหม่

PST ปรับลด P/E ของ ORN ลงมาที่ 7.0 เท่า เพื่อให้สอดคล้องกับสภาวะตลาดปัจจุบัน และให้ราคาเป้าหมายที่ 0.76 บาท

ข้อสังเกตและประเด็นสำคัญ:

• 1Q68: ยอดขาย 1,306 ล้านบาท (+y-y และ q-q) คิดเป็น 56% ของเป้าทั้งปี, GPM 43.3%
• 2Q68: ยอดขายลดลง y-y และ q-q แต่ Backlog ที่สูงขึ้นช่วยหนุนยอดโอน
• ปี 68-69: D/E สูงขึ้นในกรอบ 1.40-1.50 เท่า จากการขยายการลงทุน
• 4Q69: คอนโด Arise vibe-ภูเก็ต และ Arise hill-เชียงใหม่ พร้อมโอน

สรุป:

Phillip Securities แนะนำ "ซื้อ" ORN โดยมองว่าราคาหุ้นมีโอกาสปรับตัวขึ้นในช่วงที่ผลประกอบการฟื้นตัวในครึ่งหลังของปี 2568 โดยมีปัจจัยหนุนจากการโอนคอนโด Arise-เจริญเมือง และการเปิดธุรกิจโรงเรียน Mill Hill นักลงทุนที่สนใจสามารถพิจารณาเข้าลงทุนในช่วงที่ราคาหุ้นยังต่ำ