บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

บัวหลวงปรับเพิ่มคำแนะนำสำหรับหุ้น ITC เป็น "ซื้อ" จากเดิมที่ "ขาย" โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 13.70 บาท มองว่าความเสี่ยงด้านกำไรลดลง และมีภาพความชัดเจนมากขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2568

text-primary ปัจจัยพื้นฐานกลับมาแข็งแกร่ง

ยอดขายของ ITC เติบโตได้ดี ไม่ได้มาจากการเร่งสต็อกก่อนการขึ้นภาษี แต่มาจากอุปสงค์ที่แท้จริงของลูกค้าหลักในสหรัฐฯ และยุโรป นอกจากนี้ ต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง และการควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารได้ดี เป็นปัจจัยหนุนให้ผลประกอบการของบริษัทแข็งแกร่งขึ้น

บัวหลวงคาดการณ์กำไรหลักในไตรมาส 2/2568 ที่ 737 ล้านบาท ลดลง 34% YoY แต่เพิ่มขึ้น 6% QoQ แม้ว่าเงินบาทจะแข็งค่า แต่ปริมาณขายยังคงเติบโต 15% YoY ซึ่งเป็นสัญญาณที่ดี

แนวโน้มในไตรมาส 3/2568 คาดว่าจะดีขึ้นจากการได้รับออเดอร์ซ้ำจากตลาดส่งออกหลัก และการออกสินค้าใหม่ นอกจากนี้ แรงกดดันจากอัตราแลกเปลี่ยนคาดว่าจะลดลง และราคาทูน่ามีแนวโน้มลดลงจากจุดสูงสุดในไตรมาส 1/2568 ซึ่งจะช่วยหนุนอัตรากำไรในครึ่งหลังของปี

text-primary ข้อสังเกตและประมาณการ

บัวหลวงปรับประมาณการยอดขายปี 2568 ขึ้น 10.2% เนื่องจากปริมาณขายที่แข็งแกร่ง และผลกระทบจากการขึ้นภาษีที่ต่ำกว่าที่คาด นอกจากนี้ ยังปรับประมาณการอัตรากำไรขั้นต้นขึ้น 1.1% จากต้นทุนทูน่าและบรรจุภัณฑ์ที่ลดลง รวมถึงการใช้กำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้น

มีการปรับลดอัตราภาษีที่ใช้ในประมาณการปี 2568 ลงด้วย เนื่องจากแรงกดดันจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ผ่อนคลายลง และโมเมนตัมของกำไรที่เริ่มฟื้นตัว

ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 13.70 บาท มาจากการประเมิน PER ปี 2568 ที่ 11 เท่า และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 9%

text-primary สรุป

บัวหลวงปรับเพิ่มคำแนะนำ ITC เป็น "ซื้อ" เนื่องจากมองว่าความเสี่ยงและผลตอบแทนดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ การเติบโตของปริมาณขายยังคงแข็งแกร่ง แม้ต้องเผชิญกับสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจโลกที่ท้าทาย ขณะที่อัตรากำไรกำลังฟื้นตัวตามต้นทุนทูน่าและบรรจุภัณฑ์ที่ลดลง

นอกจากนี้ วินัยในการควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเริ่มมีผล และการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ช่วยเพิ่มความชัดเจนต่อแนวโน้มครึ่งหลังของปี 2568