บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น AP (Thailand) โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 9 บาท มองเห็นสัญญาณการฟื้นตัวของยอดขายรอรับรู้รายได้ในเดือนพฤษภาคม และคาดการณ์ผลกำไรในไตรมาส 2/2568 จะเติบโตเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ก่อนที่จะเร่งตัวขึ้นในช่วงครึ่งปีหลัง

text-primary ยอดขายรอรับรู้รายได้เดือนพฤษภาคมปรับตัวดีขึ้น

ถึงแม้ว่ายอดขายรอรับรู้รายได้รวมในเดือนเมษายน-พฤษภาคม 2568 จะอยู่ที่ 5.7 พันล้านบาท ซึ่งต่ำกว่า 1 หมื่นล้านบาทในช่วงเดียวกันของปีก่อน อันเป็นผลมาจากการชะลอตัวของยอดขายคอนโดเนื่องจากผลกระทบจากเหตุการณ์แผ่นดินไหวและการไม่มีโครงการใหม่เปิดตัว แต่ยอดขายรอรับรู้รายได้ในเดือนพฤษภาคมปรับตัวดีขึ้นเป็น 3.3 พันล้านบาท จาก 2.4 พันล้านบาทในเดือนเมษายน ปัจจุบัน ยอดผู้เข้าชมโครงการคอนโดได้ฟื้นตัวขึ้นเป็น 70-80% ของระดับก่อนเกิดแผ่นดินไหว และไม่มีการยกเลิกการจองซื้ออย่างมีนัยสำคัญ ในขณะที่ยอดขายรอรับรู้รายได้จากโครงการแนวราบยังคงแข็งแกร่ง

FSSIA คาดการณ์ยอดขายรอรับรู้รายได้ในไตรมาส 2/2568 จะอยู่ที่ 9 พันล้านบาท (เทียบกับ 1.2 หมื่นล้านบาทในไตรมาส 1/2568 และ 1.4 หมื่นล้านบาทในไตรมาส 2/2567) โดยยอดขายรอรับรู้รายได้จากคอนโดคาดว่าจะลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับปีก่อน ในขณะที่โครงการแนวราบมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น AP วางแผนที่จะเปิดตัวโครงการแนวราบใหม่ 3 โครงการ มูลค่า 6.8 พันล้านบาทในเดือนมิถุนายน

text-primary โครงการแนวราบยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญ

ในช่วงเดือนเมษายน-พฤษภาคม 2568 AP เปิดตัวโครงการแนวราบใหม่จำนวน 4 โครงการ มูลค่ารวม 5.3 พันล้านบาท (เทียบกับ 10 โครงการ มูลค่า 1.08 หมื่นล้านบาทในช่วงเดียวกันของปีก่อน) แต่ยอดขายรอรับรู้รายได้จากโครงการแนวราบยังคงแข็งแกร่งที่ 5.6 พันล้านบาท (+2% y-y) บ้านแฝดและทาวน์เฮาส์ยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก โดยได้รับการสนับสนุนจากยอดขายจากทั้งโครงการที่มีอยู่และโครงการใหม่ 2 โครงการ มูลค่า 1.5 พันล้านบาท ซึ่งมียอดขาย 40% เนื่องจากทำเลที่ตั้งทางยุทธศาสตร์ (บางนาและวิภาวดี-รังสิต) และราคาที่น่าดึงดูด นอกจากนี้ AP ยังได้เปิดตัวบ้านเดี่ยวหรูภายใต้แบรนด์ Palazzo 2 โครงการใหม่ ในกรุงเทพกรีฑาและปิ่นเกล้า มูลค่ารวม 3.8 พันล้านบาท ซึ่งมียอดขายรอรับรู้รายได้ปานกลาง

text-primary คงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 9 บาท

FSSIA คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ที่ 4.7 พันล้านบาท (-6% y-y) และราคาเป้าหมายที่ 9 บาท คงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยได้รับการสนับสนุนจากผลการดำเนินงานที่ยังคงดีกว่ากลุ่มอุตสาหกรรม อัตราส่วน P/E ปี 2568 อยู่ที่ 4.4 เท่า (-1.25SD ของค่าเฉลี่ย 5 ปี) และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 8%