บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

หยวนต้ายังคงแนะนำ "ซื้อ" BDMS โดยมีราคาเป้าหมาย 34.30 บาท มองราคาหุ้นที่ปรับลงเป็นโอกาสเข้าลงทุน

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น บริษัท กรุงเทพดุสิตเวชการ จำกัด (มหาชน) หรือ BDMS โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 34.30 บาท มองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวลงสวนทางปัจจัยพื้นฐานเป็นโอกาสในการเข้าลงทุน

คาดการณ์ผลประกอบการ Q2/25 เติบโตต่อเนื่อง

หยวนต้าคาดการณ์ว่าผลประกอบการของ BDMS ในไตรมาส 2/2568 จะยังคงเติบโตเมื่อเทียบกับปีก่อน (YoY) แม้ว่าบริษัทจะปรับลดเป้ารายได้ลงบ้าง แต่จากข้อมูล 5 เดือนแรกของปี รายได้ยังคงเติบโตได้ราว 6%YoY และคาดว่าในช่วงครึ่งปีหลังรายได้จะเติบโตได้ดีกว่าครึ่งปีแรก โดยเฉพาะอย่างยิ่งกลุ่มลูกค้าจากเมียนมาร์และจีนที่คาดว่าจะเริ่มกลับเข้ามามากขึ้น

ปัจจัยหนุนการเติบโตและข้อสังเกต

ปัจจัยที่สนับสนุนการเติบโตของ BDMS มาจากการเติบโตของรายได้จากผู้ป่วยทั้งในประเทศและต่างประเทศ โดยเฉพาะอย่างยิ่งรายได้จากกลุ่มลูกค้าต่างชาติที่คาดว่าจะเติบโตในอัตราเลขสองหลัก นอกจากนี้ การเติบโตของศูนย์ความเป็นเลิศทางการแพทย์ (Center of Excellence) ยังช่วยเพิ่มรายได้และอัตรากำไรที่ดีขึ้นจากการรักษาโรคซับซ้อน รวมถึง Capacity ใหม่ที่เพิ่มขึ้นจากโครงการขยายโรงพยาบาล เช่น โรงพยาบาลสมิติเวชอินเตอร์เนชั่นแนล, โรงพยาบาลพญาไทบ่อวิน และโรงพยาบาลกรุงเทพ เชียงใหม่

คงประมาณการรายได้และกำไร

หยวนต้ายังคงประมาณการรายได้ปี 2568 ของ BDMS เติบโต 7%YoY เป็น 115,415 ล้านบาท และคงประมาณการกำไรปี 2568 ที่ 17,392 ล้านบาท +9% YoY โดยมองว่าราคาหุ้น BDMS ที่ปรับลงมาซื้อขายที่ PER เฉลี่ย 10 ปีต่ำกว่า -2SD ซึ่งต่ำเกินไป จึงเป็นจังหวะในการเข้าลงทุน ทั้งนี้ ราคาเป้าหมาย 34.30 บาท อิงสมมุติฐาน WACC ที่ 7.5% (Ke 9.1%) และ Terminal growth 2%