บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Maybank Securities (ประเทศไทย) ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น BDMS แต่ปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 27.50 บาท จากเดิม 31.00 บาท โดยมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันได้สะท้อนการเติบโตที่ชะลอตัวไปแล้ว

เป้าหมายการเติบโตและมุมมอง

ผู้บริหาร BDMS ตั้งเป้ารายได้ปี 2568 เติบโต 4-6% ซึ่งต่ำกว่าเป้าเดิมที่ 7-8% ในช่วงครึ่งปีแรก เนื่องจากกังวลเกี่ยวกับเศรษฐกิจที่อ่อนแอลง อย่างไรก็ตาม รายได้รวมจนถึงปัจจุบันเติบโตประมาณ 5% YoY โดยได้แรงหนุนจากผู้ป่วยไทยและต่างชาติที่เพิ่มขึ้น

ถึงแม้รายได้จากผู้ป่วยตะวันออกกลางจะยังคงแข็งแกร่งในระยะสั้น แต่ผู้บริหารคาดการณ์ว่ารายได้จากกลุ่มนี้อาจลดลงในระยะยาว เนื่องจากการลงทุนในระบบสาธารณสุขของประเทศเหล่านั้นเอง BDMS วางแผนที่จะกระจายกลุ่มผู้ป่วยต่างชาติเพื่อลดความเสี่ยงนี้

ข้อสังเกตและประมาณการ

Maybank Securities ได้ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568-70 ลง 2-5% สะท้อนถึงการปรับลดสมมติฐานการเติบโตของรายได้ลง 1-2% อย่างไรก็ตาม ยังคงคาดการณ์อัตราการเติบโตเฉลี่ยของกำไร (CAGR) ที่ 5% ในช่วงปี 2568-70 โดยได้รับการสนับสนุนจากรายได้ที่คาดว่าจะเติบโตเฉลี่ย 5% CAGR (ไทย +4%, ต่างชาติ +9%)

ประมาณการนี้ยังไม่รวมโครงการ Silver Wellness มูลค่า 2.1 หมื่นล้านบาทที่คาดว่าจะเปิดดำเนินการในปี 2572-73 ซึ่งอาจส่งผลให้มีต้นทุนเพิ่มเติมก่อนเปิดดำเนินการในปี 2571

สรุป

Maybank Securities ยังคงชอบหุ้น PR9 มากที่สุดในกลุ่มโรงพยาบาลจากการเติบโตของผู้ป่วยต่างชาติที่แข็งแกร่ง แต่ BDMS ยังคงเป็นหุ้นขนาดใหญ่ในกลุ่มโรงพยาบาลที่น่าสนใจกว่า BH จากการเติบโตของกำไรที่ต่อเนื่อง

ปัจจัยบวกที่อาจเกิดขึ้น ได้แก่ เศรษฐกิจฟื้นตัว จำนวนผู้ป่วยต่างชาติเพิ่มขึ้น และการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น