บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) ปรับคำแนะนำสำหรับหุ้น NEO เป็น "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมาย 35 บาท เนื่องจากมองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวลงมาได้สะท้อนความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มกำไรปี 2568 ไปแล้ว ปัจจุบัน NEO ซื้อขายที่ P/E ปี 2568 ที่ 9.6 เท่า และมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (dividend yield) ที่ 5%

มุมมองเชิงบวกต่อยอดขายและเป้าหมายการเติบโต

KSS มีมุมมองเป็นกลางหลังการประชุมนักวิเคราะห์ แต่ยังคงประมาณการกำไรปี 2568 ไว้เท่าเดิม โดยคาดว่ากำไรจะลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า (YoY) จากอัตรากำไรที่อ่อนตัวลง อย่างไรก็ตาม คาดว่าผลประกอบการจะฟื้นตัวต่อเนื่องตั้งแต่ Q2/25 ถึง Q3/25 จากแรงหนุนของการเติบโตของรายได้ โดยมีปัจจัยสนับสนุนหลักดังนี้:

• ยอดขายในประเทศ: ตั้งเป้าเติบโตในระดับเลขหลักเดียวตอนปลาย หลังทำได้ +4% YoY ใน Q1/25 โดยคาดว่าจะฟื้นตัวดีขึ้นใน Q2/25 จากการเปิดตัวสินค้าใหม่ต่อเนื่อง
• ยอดขายต่างประเทศ: ตั้งเป้ายอดขายส่งออก 1.2 พันล้านบาทในปีนี้ (+25% YoY) จากการเปิดตัวสินค้าใหม่และการขยายช่องทางจัดจำหน่าย
• อัตรากำไร: ผู้บริหารยังคงเป้าหมาย gross margin ไว้ที่ 41–43% แม้ต้นทุนวัตถุดิบจะสูงขึ้น

ข้อสังเกตเกี่ยวกับประมาณการและ Valuation

KSS คงประมาณการกำไรทั้งปีไว้ที่ 879 ล้านบาท ลดลง 13% YoY สอดคล้องกับ guidance ของบริษัท คาดว่ารายได้ใน Q2/25 จะฟื้นตัวจากการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่และการส่งออกที่ดีขึ้น ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นมีแนวโน้มทรงตัว QoQ อย่างไรก็ตาม กำไรมีแนวโน้มลดลง YoY เนื่องจากฐานอัตรากำไรขั้นต้นใน Q2/24 ที่สูงถึง 46.8%

KSS ให้ราคาเป้าหมายโดยอิงจากค่า P/E ปี 2568 ที่ 12 เท่า ซึ่งคิดเป็นส่วนลด 20% จากค่าเฉลี่ยของกลุ่มอุตสาหกรรม สะท้อนมุมมองการเติบโตที่จำกัด

สรุปการลงทุน

Krungsri Securities ปรับคำแนะนำเป็น "ซื้อ" สำหรับ NEO โดยมีราคาเป้าหมาย 35 บาท เนื่องจากมองว่าราคาหุ้นได้สะท้อนความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มกำไรไปแล้ว และมี upside จากราคาเป้าหมาย อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรพิจารณาความเสี่ยงจากความผันผวนของต้นทุนและรายได้ที่อาจแตกต่างจากสมมติฐาน