บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บBANPU ประกาศผลประกอบการ Q1/2568 ขาดทุนสุทธิ 483 ล้านบาท ขาดทุนลดลงเมื่อเทียบกับ Q4/2567 แต่พลิกจากกำไรใน Q1/2567 หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "TRADING" ด้วยราคาเป้าหมาย 4.70 บาท มอง Valuation ไม่แพง แต่ผลประกอบการระยะสั้นยังไม่เด่น

ผลประกอบการ 1Q25 ยังติดลบ

ผลประกอบการ 1Q25 ขาดทุนสุทธิ 483 ล้านบาท ขาดทุนลดลงจาก 2.3 พันล้านบาทใน 4Q24 แต่พลิกจากกำไร 1.6 พันล้านบาทใน 1Q24 หากไม่รวมรายการพิเศษ ผลการดำเนินงานปกติจะติดลบ 736 ล้านบาท ขาดทุนเพิ่มขึ้นจาก 663 ล้านบาทใน 4Q24

ธุรกิจถ่านหินอ่อนแอลง QoQ ทั้งเหมืองในอินโดนีเซียและออสเตรเลีย จากปริมาณขายที่ต่ำลงและราคาขายเฉลี่ยที่ลดลง ธุรกิจก๊าซธรรมชาติผลการดำเนินงานดีขึ้น QoQ จากราคาขายที่เพิ่มขึ้น ธุรกิจไฟฟ้าปรับตัวขึ้น QoQ จากรายได้โรงไฟฟ้าก๊าซในสหรัฐฯ และยอดขายไฟฟ้าของโรงไฟฟ้าในจีน

BKV (บริษัทย่อยของ BANPU) อยู่ระหว่างจัดตั้งบริษัทร่วมทุน JV กับกองทุน CI Energy Transition Fund เพื่อร่วมขยายธุรกิจ CCUS ในสหรัฐฯ

ข้อสังเกตุ

แนวโน้ม 2Q25 ฟื้นตัว QoQ แบบค่อยเป็นค่อยไป หนุนจากแผนหยุดซ่อมบำรุงโรงไฟฟ้าลดลง และประโยชน์จากมาตรการควบคุมค่าใช้จ่ายช่วยลดต้นทุนการผลิต อย่างไรก็ตาม ปัจจัยบวกบางส่วนอาจถูกชดเชยด้วยราคาพลังงานชะลอตัวตามปัจจัยฤดูกาลของความต้องการใช้ และผลกระทบจากเงินบาทแข็งค่า

หยวนต้าคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2025 ที่ 3.5 พันล้านบาท โดยมีปัจจัยหนุนมาจากทิศทางราคาก๊าซที่แข็งแกร่งจากการขยายกำลังผลิต LNG ในสหรัฐฯ และนโยบายปรับปรุงประสิทธิภาพลดต้นทุนการผลิต

สรุป

หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับ BANPU ด้วยราคาเหมาะสม 4.70 บาท โดยประเมินด้วยวิธี PBV @ 0.4x (Discount -1.75 SD) หุ้นมี Valuation ไม่แพง แต่ผลประกอบการระยะสั้นยังไม่เด่น หุ้นจึงเหมาะเก็งกำไรรอบสั้นตามราคาก๊าซธรรมชาติเท่านั้น