บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บล.เอเซียพลัส (ASPS) วิเคราะห์ผลประกอบการของ AP Thailand PCL โดยระบุว่ากำไรใน 1Q68 อ่อนตัวตามคาดการณ์ และแนะนำให้ "Wait and See" เพื่อรอดูทิศทางการฟื้นตัวของผลประกอบการในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 (2H68) โดยให้ราคาเป้าหมายเดิมที่ 11.80 บาท

กำไร 1Q68 ลดลง แต่ 2H68 น่าจับตา

• กำไร 1Q68: เป็นไปตามคาดที่ 864 ล้านบาท ลดลง 14% yoy และ 33% qoq เนื่องจากการลดลงของยอดโอนกรรมสิทธิ์ โดยเฉพาะกลุ่มคอนโดมิเนียมที่ไม่มีการส่งมอบโครงการใหม่
• Presale เดือนเมษายน: ลดลง 9% yoy อยู่ที่ 2.38 พันล้านบาท เนื่องจากวันหยุดยาว ผลกระทบจากแผ่นดินไหว และมาตรการภาษีของสหรัฐฯ รวมถึงไม่มีการเปิดโครงการใหม่
• 2Q68: คาดการณ์กำไรจะฟื้นตัวจาก 1Q68 จากการส่งมอบ 3 คอนโดมิเนียมใหม่ แต่การฟื้นตัวยังไม่เด่นชัด เนื่องจากโครงการใหม่จะเกิดขึ้นกลางเดือนมิถุนายน
• 2H68: คาดว่าจะมีการโอนกรรมสิทธิ์เต็มไตรมาสใน 3Q68 และต่อเนื่องถึง 4Q68 ที่จะมีการส่งมอบคอนโดมิเนียมใหม่ รวมถึงการเปิดโครงการแนวราบใหม่ส่วนใหญ่จะเกิดขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

• กลยุทธ์ด้านราคาและ Product Mix: การใช้โปรโมชั่นและเปลี่ยนแปลง Product Mix ยังคงกดดันต่อมาร์จิ้นขาย
• แผนการเปิดโครงการใหม่: ยังคงเป็นไปตามเดิมที่ 42 โครงการ มูลค่า 6.5 หมื่นล้านบาท แต่มีการขยับการเปิด 2 คอนโดมิเนียมใหม่ไปเป็น 3Q68
• ความกังวลต่อตลาดอสังหาฯ: ฝ่ายวิจัยยังมีความกังวลต่อภาพรวมตลาดอสังหาริมทรัพย์ใน 2Q68
• ปัจจัยขับเคลื่อนราคาหุ้น: ระยะสั้นยังไม่เห็นปัจจัยที่จะขับเคลื่อนราคาหุ้น หลังจากหมดเทศกาลจ่ายเงินปันผล

สรุปคำแนะนำ

ASPS แนะนำ "Wait and See" โดยให้น้ำหนักการลงทุนในช่วง 2H68 มากกว่า 1H68 เนื่องจากคาดว่าจะเห็นการฟื้นตัวที่ชัดเจนขึ้นของผลประกอบการ โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการโอนกรรมสิทธิ์คอนโดมิเนียมใหม่และการเปิดโครงการแนวราบใหม่