บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก (GLOBLEX) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น KLINIQ แต่ปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 31.60 บาท จากเดิม 36.00 บาท แม้ว่าผลประกอบการในไตรมาส 1/2568 จะเติบโตได้ดี โดยมีกำไรสุทธิ 85 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 13% YoY แต่ลดลง 14% QoQ

ผลประกอบการและประมาณการ

KLINIQ รายงานรายได้จากการขายและบริการ 814 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 18% YoY แต่ลดลง 4% QoQ การเติบโต YoY มาจากการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ที่ +21% YoY อย่างไรก็ตาม รายได้ลดลง QoQ เนื่องจากไตรมาส 4 มักเป็นช่วงที่รายได้สูงสุดของปี ในไตรมาส 1/2568 มีการเปิดสาขาใหม่ 1 แห่งภายใต้แบรนด์ L’CLINIC ทำให้มีสาขารวม 73 สาขา อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อยู่ที่ 50.8% เพิ่มขึ้นจาก 50.4% ในไตรมาส 1/2567 แต่ลดลงจาก 54.0% ในไตรมาส 4/2567 เนื่องจากสัดส่วนรายได้ของแบรนด์ L.A.B.X และ Surgery ที่มี margin ต่ำกว่า

ข้อสังเกตและการปรับประมาณการ

โกลเบล็กปรับลดคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 ลง 7% เหลือ 387 ล้านบาท (+20% YoY) จากเดิม 418 ล้านบาท เนื่องจากการปรับลดเป้ารายได้และ GPM โดยปรับลดคาดการณ์รายได้ปี 2568 ลง 3% เหลือ 3,401 ล้านบาท (+14%YoY) เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจที่คาดว่าจะชะลอตัว อย่างไรก็ตาม บริษัทยังคงตั้งเป้าเปิดสาขาใหม่ 10 แห่งในปี 2568 และคาดว่า GPM จะเพิ่มขึ้นจากปี 2567 ที่ 51.7%

สรุปและคำแนะนำ

โกลเบล็กประเมินราคาเหมาะสมใหม่โดยใช้ Prospective PER ที่ 18 เท่า (เดิม 19 เท่า) สะท้อนภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัว คำนวณเป็นราคาเหมาะสมใหม่ปี 2568 ที่ 31.60 บาท มีอัพไซต์จากราคาปัจจุบันราว 25% และคาดการณ์อัตราผลตอบแทนเงินปันผล (Dividend Yield) ราว 6.3% ต่อปี จึงยังคงคำแนะนำ "ซื้อ"