บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) แนะนำ "Buy" กองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐานโทรคมนาคม ดิจิทัล (DIF) ด้วยราคาเป้าหมาย 11.40 บาท มองศักยภาพจ่ายปันผลสม่ำเสมอจากสัญญาค่าเช่าระยะยาวถึงปี 2576 และโอกาสต่อสัญญาอีก 10 ปี

ผลการดำเนินงาน 1Q25

DIF โชว์กำไรจากการลงทุน 2,954 ล้านบาท (+2% YoY, +1% QoQ) สูงกว่าที่ KSS คาดการณ์เล็กน้อย ปัจจัยหนุนจากค่าใช้จ่ายทางการเงินที่ลดลง ชดเชยค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น ประกาศจ่ายเงินปันผล 0.2222 บาทต่อหน่วย (Yield 2.7%)

ข้อสังเกตและประมาณการ

• รายได้ค่าเช่า: ทรงตัว YoY และ QoQ เนื่องจากสัญญาเดิมกับกลุ่ม TRUE
• ค่าใช้จ่าย: ดำเนินงานเพิ่มขึ้นจากค่าชดเชยการย้ายเสาโทรคมนาคม
• ประมาณการ 2Q25F: คาดกำไรจากการลงทุนใกล้เคียง 1Q25 และจ่ายปันผล 0.22 บาทต่อหน่วย
• ประมาณการปี 2568F: คาดกำไรจากการลงทุน 11,559 ล้านบาท (-1% YoY) และจ่ายปันผล 0.8785 บาทต่อหน่วย (Yield 11.4%)

คำแนะนำและเหตุผล

KSS แนะนำ "Buy" DIF โดยมีราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 11.40 บาท อิงวิธี DCF (WACC 7.6%) เนื่องจาก 1) รายได้มีเสถียรภาพจากสัญญาระยะยาว 2) โอกาสขยายสัญญา 3) ศักยภาพจ่ายปันผลสูง