บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

BDMS รายงานกำไรสุทธิ 1Q68 ที่ 4,346.4 ล้านบาท เติบโต 6.7%YoY หนุนโดยรายได้จากโรงพยาบาลและ EBITDA margin ที่ดีขึ้น โดยเฉพาะจากคนไข้ต่างชาติที่เติบโตเด่น ASPS ปรับคำแนะนำลงเป็น Neutral แต่ยังคงราคาเหมาะสมเดิมที่ 36 บาท

ผลประกอบการ 1Q68

กำไรสุทธิ 1Q68 เติบโต 6.7%YoY ใกล้เคียงกับที่ ASPS คาดการณ์ไว้ โดยมีรายได้จากโรงพยาบาลเพิ่มขึ้น 6.1%YoY จากรายได้คนไข้ต่างชาติที่เพิ่มขึ้น 11%YoY โดยเฉพาะจากกาตาร์ (+56%YoY), อังกฤษ (+24%YoY) และอเมริกา (+22%YoY) ในขณะที่รายได้จากคนไข้ไทยเติบโตเพียง 4%YoY

EBITDA margin ปรับตัวขึ้นจาก 25.2% และ 24.9% ใน 1Q67 และ 4Q67 เป็น 25.4% นอกจากนี้ยังได้อานิสงส์จากต้นทุนทางการเงินที่ลดลง 13.7%YoY เหลือ 97 ล้านบาท จากการชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวและหุ้นกู้

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

ASPS คาดว่าโมเมนตัมการดำเนินงานใน 2Q68 จะชะลอตัว QoQ ตามฤดูกาล โดยเฉพาะกลุ่มคนไข้ไทยในเดือน เมษายนที่เข้าใช้บริการโรงพยาบาลลดลงเนื่องจากวันหยุดยาวเทศกาลสงกรานต์ รวมถึงผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวและเหตุการณ์แผ่นดินไหวเมื่อปลายเดือนมีนาคม

อย่างไรก็ตาม คาดว่ารายได้ในเดือนพฤษภาคมจะกลับมาเติบโตอีกครั้ง หลังจากความกังวลเรื่อง Aftershock จากเหตุการณ์แผ่นดินไหวคลี่คลายลง โดยเฉพาะจากกลุ่มคนไข้ตะวันออกกลางที่จะกลับมาใช้บริการมากขึ้นหลังพ้นช่วงรอมฎอน

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

ASPS คงประมาณการกำไรและราคาเหมาะสมเดิมที่ 36 บาท อิง DCF แต่ปรับคำแนะนำลงจาก Outperform เป็น Neutral เนื่องจากภาพธุรกิจใน 2Q68 ที่ไม่เด่น QoQ จากผลกระทบของฤดูกาลและปัจจัยกดดันทางเศรษฐกิจ รวมถึงผลกระทบชั่วคราวจากเหตุการณ์แผ่นดินไหว

นักวิเคราะห์: ประสิทธิ์ รัตนกิจกมล CFA,CISA และ หทัยชนก มูลวงศ์