บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

AP (Thailand) รายงานกำไรสุทธิ Q1/25 ที่ 864 ล้านบาท ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนและไตรมาสก่อนหน้า แต่ยังคงเป็นตัวเลขกำไรที่ค่อนข้างสูง Krungsri Securities (KSS) ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมาย 10.0 บาท มองว่า AP ยังคงมีความแข็งแกร่งในตลาดกลาง-บน และสามารถเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดได้อย่างต่อเนื่อง

text-primary ผลประกอบการ Q1/25

กำไรสุทธิ Q1/25 อยู่ที่ 864 ล้านบาท (-14% y-y, -32% q-q) ถึงแม้จะลดลง แต่ยังถือเป็นตัวเลขที่สูง สาเหตุหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ลดลง อยู่ที่ 33.6% (-210 bps y-y, +10 bps q-q) เนื่องจากการส่งเสริมการขาย (price promotion) ที่มากกว่าปกติ อย่างไรก็ตาม ยอดโอนยังคงทำได้ดีแม้เผชิญแรงกดดันจาก reject rate ที่สูงขึ้น

text-primary แนวโน้มและประมาณการ

KSS คาดการณ์กำไรสุทธิ Q2/25 จะเติบโต q-q และทรงตัว y-y ตาม backlog ที่รอโอนจำนวนมาก ทั้งโครงการแนวราบ (low-rise) และคอนโดมิเนียม รวมถึงการเปิดตัวโครงการใหม่ๆ อย่างต่อเนื่อง คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ที่ 4.95 พันล้านบาท ทรงตัว y-y โดยมองว่า backlog ที่แข็งแกร่งจะช่วยลดความเสี่ยงด้าน downside ได้

text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS คงราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 10.00 บาท พร้อมคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้เหตุผลว่า AP มีแผนธุรกิจที่แข็งแกร่งกว่าคู่แข่ง ทำให้สามารถเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดได้ต่อเนื่อง และคาดว่าจะรักษาส่วนแบ่งการตลาดอันดับ 1 ได้ ราคาปัจจุบันซื้อขายที่ 2568F PER = 4.3x ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย และคาดการณ์เงินปันผลจ่ายสูงถึง 8.8% มองว่าเป็นผลตอบแทนที่น่าสนใจ