บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

RATCH โชว์ผลงานไตรมาส 1 ปี 2568 กำไรส่วนของผู้ถือหุ้นพุ่ง ขานรับโรงไฟฟ้าใหม่เดินเครื่องเต็มกำลัง หนุนรายได้รวมแตะ 6,987 ล้านบาท แม้เศรษฐกิจไทยชะลอตัว

ภาพรวมผลการดำเนินงาน

บริษัท ราช กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ RATCH รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2568 โดยมีรายได้รวม 6,987 ล้านบาท หากไม่รวมค่าเชื้อเพลิง (pass-through) รายได้รวมเพิ่มขึ้น 0.7% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) แต่ลดลง 8.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) EBITDA (กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย, ภาษี, ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย) อยู่ที่ 3,194 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.8% QoQ แต่ลดลง 4.2% YoY

ถึงแม้เศรษฐกิจไทยในเดือนมีนาคม 2568 จะชะลอตัวลงจากเดือนก่อนหน้า โดยเฉพาะภาคบริการที่ได้รับผลกระทบจากจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่ลดลง แต่ RATCH ยังคงสามารถทำกำไรส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นได้ 1,341 ล้านบาท คิดเป็น 20.8% ของรายได้รวม (ไม่รวมค่าเชื้อเพลิง) ซึ่งเพิ่มขึ้นทั้ง QoQ และ YoY หากไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน (FX)

ปัจจัยหลักที่ส่งผลให้กำไรเพิ่มขึ้นมาจากหลายส่วน ได้แก่ โรงไฟฟ้า RG มีค่าความพร้อมจ่ายเพิ่มขึ้น การรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจาก PE (PT Paiton Energy) ซึ่งเข้าซื้อกิจการตั้งแต่ 30 เมษายน 2567 และการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจาก HKP (โรงไฟฟ้าพลังความร้อนร่วมหินกอง) เพิ่มขึ้นจากการเริ่มเดินเครื่องเชิงพาณิชย์ของโรงไฟฟ้าชุดที่ 2 เมื่อวันที่ 1 มกราคม 2568 นอกจากนี้ ยังมีการรับรู้กำไรจากการเปลี่ยนแปลงในมูลค่ายุติธรรมของการป้องกันความเสี่ยงกระแสเงินสดของกลุ่มบริษัทฯ จำนวน 611 ล้านบาท

จุดสังเกตและรายละเอียดเพิ่มเติม

แม้ว่าภาพรวมผลการดำเนินงานจะดูสดใส แต่ก็มีบางส่วนที่น่าสนใจและควรพิจารณาเพิ่มเติม ได้แก่ รายได้จากการขายและการให้บริการที่ลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าและปีก่อนหน้า โดยเฉพาะจากโรงไฟฟ้าราชบุรี (RG) อย่างไรก็ตาม ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม/การร่วมค้าเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยเฉพาะจากโครงการ IPP

นอกจากนี้ โรงไฟฟ้าราชบุรี (RG) ยังคงมีความพร้อมจ่ายสูง แต่รายได้ลดลงเนื่องจากปริมาณการขายไฟฟ้าให้ กฟผ. ลดลง โรงไฟฟ้า SPP มีรายได้ลดลงเนื่องจากสัญญา PPA ฉบับใหม่กับ กฟผ. และค่า Ft ที่ปรับตัวลดลง และโรงไฟฟ้า RCO มีรายได้ลดลงเนื่องจากการหยุดซ่อมบำรุงตามแผน (Major Overhaul)

ในส่วนของโรงไฟฟ้าพลังความร้อนไพตัน (PE) ส่วนแบ่งกำไรลดลง QoQ เนื่องจากโรงไฟฟ้าหน่วยที่ 8 หยุดเดินเครื่องเพื่อบำรุงรักษาตามแผน ในขณะที่โรงไฟฟ้าพลังความร้อนร่วมหินกอง (HKP) รับรู้ส่วนแบ่งกำไรจาก HKP ชุดที่ 1 และชุดที่ 2 จากการเริ่มเดินเครื่องเชิงพาณิชย์

สรุปและแนวโน้ม

โดยรวมแล้ว RATCH มีผลการดำเนินงานที่น่าพอใจในไตรมาส 1 ปี 2568 โดยได้รับแรงหนุนจากการเดินเครื่องโรงไฟฟ้าใหม่และการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ อย่างไรก็ตาม บริษัทยังคงต้องเผชิญกับความท้าทายจากเศรษฐกิจที่ชะลอตัวและการเปลี่ยนแปลงในนโยบายด้านพลังงาน

สำหรับแนวโน้มในอนาคต RATCH มีโครงการที่อยู่ระหว่างการก่อสร้างหลายโครงการที่คาดว่าจะเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ (COD) ในปี 2568 ซึ่งจะช่วยเพิ่มศักยภาพในการสร้างรายได้และกำไรของบริษัทในระยะยาว