บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary หยวนต้าปรับลดราคาเป้าหมาย ITC เหลือ 14 บาท มองครึ่งปีหลังยังมีความท้าทายจากผลกระทบภาษีนำเข้าสหรัฐฯ

text-primary ประเด็นสำคัญ:

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด วิเคราะห์หุ้น บริษัท ไอ-เทล คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ ITC โดยมีมุมมองว่าแนวโน้มกำไรในไตรมาส 2/2568 จะฟื้นตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) จากปัจจัยด้านฤดูกาล แต่เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า (YoY) คาดว่าจะยังชะลอตัวลง เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ปรับลดลงจากฐานที่สูงในปีก่อน และการเริ่มรับรู้ผลกระทบจาก Global Minimum Tax

text-primary รายละเอียดการวิเคราะห์:

หยวนต้าคงมุมมองที่ระมัดระวังต่อแนวโน้มผลประกอบการในช่วงที่เหลือของปี เนื่องจากมีความเสี่ยงด้านภาษีการค้าของสหรัฐฯ ที่อาจส่งผลกระทบต่อความต้องการ (Demand) และส่วนผสมผลิตภัณฑ์ (Product Mix) ของบริษัท โดยยังคงต้องติดตามสถานการณ์อย่างต่อเนื่อง ทั้งนี้ หยวนต้าได้ปรับประมาณการกำไรปกติปี 2568-2569 ลง 20% เป็น 3,050 ล้านบาท (-20.4% YoY) และ 3,521 ล้านบาท (+15.5% YoY) ตามลำดับ บนสมมติฐานภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ที่ 10% ตลอดทั้งปี

text-primary ข้อสังเกต:

หยวนต้าประเมินว่าการฟื้นตัวของกำไรในไตรมาส 2/2568 จะมาจากการฟื้นตัวของปริมาณขาย และการเร่งคำสั่งซื้อจากลูกค้าในสหรัฐฯ บางส่วน เพื่อเพิ่มสต็อกสินค้าก่อนความเสี่ยงในการขึ้นภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ในช่วงครึ่งปีหลัง อย่างไรก็ตาม GPM ที่ลดลงจากฐานสูงในปีก่อน และการรับรู้ราคาต้นทุนวัตถุดิบและค่าเสื่อมราคาที่สูงขึ้น ยังคงเป็นปัจจัยกดดัน นอกจากนี้ ภาวะเศรษฐกิจในสหรัฐฯ ที่อ่อนแอกว่าเดิมที่บริษัทประเมินไว้ ก็เป็นอีกหนึ่งความเสี่ยงที่ต้องจับตา

text-primary สรุปและคำแนะนำ:

หยวนต้าปรับลดราคาเหมาะสมของ ITC ลงเป็น 14.00 บาท (อิง PER ที่ 13.8 เท่า) และคงคำแนะนำ "TRADING" เนื่องจากระยะสั้นยังขาดปัจจัยบวกสนับสนุน และยังมีความเสี่ยงจากอัตราภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ที่มีโอกาสถูกปรับขึ้นอีก ดังนั้น จึงแนะนำให้ชะลอการลงทุนจนกว่าจะมีความชัดเจนเรื่องอัตราภาษี และเห็นภาพการกลับมาฟื้นตัวของผลประกอบการเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า (YoY)