บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI คาดการณ์กำไรสุทธิของ CHG ใน 1Q25 ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง QoQ ที่ 219 ล้านบาท แต่ยังคงลดลง 17.0% YoY คิดเป็น 20.1% ของประมาณการกำไรทั้งปีที่ 1.09 พันล้านบาท แม้จะปรับลดประมาณการกำไรปี 2568-2569 ลง แต่ยังคงแนะนำ "Outperform" ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ที่ 2.50 บาท อิง DCF

คาดการณ์ผลประกอบการ 1Q25: ฟื้นตัวเด่น QoQ แต่ยังชะลอตัว YoY

KGI คาดการณ์ว่า CHG จะรายงานกำไรสุทธิ 1Q25 ที่ 219 ล้านบาท ฟื้นตัว 139.2% QoQ จากฐานที่ต่ำใน 4Q24 ที่มีการตัดรายได้จากประเด็น RW>2 แต่ยังคง ลดลง 17.0% YoY เนื่องจากรายได้ SSO ลดลงจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายการผ่าตัด Gastric Sleeve อย่างไรก็ตาม คาดว่ารายได้จากผู้ป่วยทั่วไปจะเติบโต 2-3% YoY และอัตราส่วน SG&A/Sales จะลดลง จากการควบคุมค่าใช้จ่ายที่ดี

ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568-2569

KGI ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ลง 10.4% เป็น 1.08 พันล้านบาท (+12.8% YoY) และปี 2569 ลง 10.2% เป็น 1.19 พันล้านบาท (+9.13% YoY) เนื่องจาก i) ปรับลดประมาณการรายได้ลง 8.8% และ 7.6% ii) ปรับลดประมาณการอัตรากำไรขั้นต้นลง 1.1% และ 1.6% และ iii) ปรับเพิ่มอัตราส่วน SG&A/Sales ขึ้น 0.4% และ 0.3%

Valuation & Action

แม้จะปรับลดประมาณการกำไรลง แต่ KGI มองว่าราคาหุ้น CHG ยังคงซื้อขายที่ PE ต่ำ จึงยังคงแนะนำ "Outperform" ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ปี 2568 ที่ 2.50 บาท (WACC 7.9% และ TG 2.0%) จากเดิม 3.62 บาท (TG 3.0%) อิงวิธี DCF