บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

CPN กำไร Q1/68 ใกล้เคียงคาด แต่แนวโน้มครึ่งปีแรกยังไม่สดใส โบรกแนะ "ถือ"

BLS ประเมินกำไรหลัก Q1/2568 ของ CPN ใกล้เคียงกับที่คาดการณ์ไว้ แต่แนวโน้มในระยะสั้นยังมีความท้าทายจากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์และค่าใช้จ่ายในการเตรียมงาน Central Park

กำไรหลัก Q1/68 เติบโตเล็กน้อย แต่ถูกฉุดจากธุรกิจอสังหาฯ

CPN รายงานกำไรหลัก Q1/2568 ที่ 4,227 ล้านบาท เติบโต 2% YoY จากรายได้และอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นในธุรกิจพื้นที่เช่า อย่างไรก็ตาม กำไรลดลง 4% QoQ เนื่องจากยอดโอนธุรกิจขายอสังหาริมทรัพย์ลดลงถึง 70% QoQ ธุรกิจให้เช่าพื้นที่ยังคงเป็นแหล่งรายได้หลัก คิดเป็น 91% ของรายได้รวม โดยมีรายได้เพิ่มขึ้น 9% YoY และอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 380 bps YoY ธุรกิจโรงแรมมีรายได้เพิ่มขึ้น 8% YoY ตามอัตราการเข้าพักที่สูงขึ้น ในขณะที่ธุรกิจขายอสังหาริมทรัพย์เป็นปัจจัยฉุดรั้งการเติบโต โดยยอดขายลดลงอย่างมาก 54% YoY และ 70% QoQ ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเหลือ 33.5% (จาก 37.1% ใน Q1/2567)

แนวโน้ม Q2/68 ยังไม่สดใส แต่คาดว่าจะฟื้นตัวในช่วงครึ่งปีหลัง

BLS คาดการณ์ว่ากำไรหลักใน Q2/2568 ของ CPN จะยังคงลดลง YoY เนื่องจาก Backlog ที่รอการโอนมีจำนวนจำกัด และส่วนใหญ่จะรับรู้ในครึ่งปีหลัง อย่างไรก็ตาม คาดว่าจะมีการฟื้นตัว QoQ จากรายได้ค่าเช่าพื้นที่ห้างสรรพสินค้าที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ บริษัทยังมีค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการเตรียมเปิดตัว Central Park ในเดือนสิงหาคม 2568 ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อผลกำไรในระยะสั้น

คำแนะนำ "ถือ" ราคาเป้าหมาย 55 บาท

BLS แนะนำ "ถือ" หุ้น CPN โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 55.0 บาท นักวิเคราะห์มองว่าแนวโน้มใน 1-2 ไตรมาสข้างหน้ายังไม่สดใสนัก เนื่องจากแรงกดดันจากกลุ่มธุรกิจขายอสังหาริมทรัพย์และค่าใช้จ่ายในการเตรียมงาน Central Park อย่างไรก็ตาม ธุรกิจให้เช่าพื้นที่ยังคงเติบโตได้ดี และคาดว่าจะช่วยสนับสนุนผลประกอบการของ CPN ในระยะยาว