บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
LH กำไร Q1/68 ส่อแววอ่อนแรง! ASPS หั่นเป้าเหลือ 5 บาท แนะ "Underperform"
P/E 7.48 YIELD 9.14 ราคา 3.50 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: ปรับลดประมาณการกำไร LH
บล.เอเซียพลัส (ASPS) คาดการณ์กำไรปกติของ LH ใน 1Q68 จะอยู่ที่ 764 ล้านบาท ลดลง 36% YoY และ 21% QoQ จากปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคที่อ่อนแอ ตลาดหุ้นผันผวน และการชะลอการตัดสินใจซื้อของผู้บริโภค ก่อนมาตรการภาครัฐ ASPS ปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2568 ลง 18% เหลือ 3.8 พันล้านบาท และคงคำแนะนำ "Underperform" โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 5.00 บาท
ผลกระทบต่อผลประกอบการ: ยอดโอนกรรมสิทธิ์ลดลง
ASPS คาดการณ์ว่ายอดโอนกรรมสิทธิ์ใน 1Q68 จะลดลง 33% YoY และ 24% QoQ อยู่ที่ 2.95 พันล้านบาท เนื่องจากยอดขายส่วนใหญ่มาจากกลุ่มแนวราบที่หดตัวลงจากผลกระทบของปัจจัยเศรษฐกิจมหภาค การผันผวนของตลาดหุ้น และการรอดูมาตรการกระตุ้นอสังหาฯ ภาครัฐ นอกจากนี้ การลดลงของรายได้ยังส่งผลกระทบต่อ Gross Margin ที่คาดว่าจะปรับลงมาอยู่ที่ราว 20% เทียบกับ 27.5% และ 24.4% ในงวดปีก่อนและงวดก่อนตามลำดับ แม้ว่าธุรกิจให้เช่ากลุ่มโรงแรมและศูนย์การค้าจะประเมินรายได้เพิ่มขึ้น 8% YoY และ 6% QoQ และส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมคาดว่าจะสูงขึ้น 5% YoY และ 1% QoQ จากการดำเนินงานที่ดีขึ้นของ LHFG
ปัจจัยเสี่ยงและความกังวล: ภัยแผ่นดินไหวและภาษีสหรัฐ
ASPS ยังคงมีความกังวลต่อภาพตลาดอสังหาฯ ใน 2Q68 จากผลกระทบของภัยแผ่นดินไหว และมาตรการภาษีตอบโต้ของสหรัฐฯ ที่อาจกดดันต่อการเติบโตของ GDP ไทย และกำลังซื้อที่อยู่อาศัย โดยเฉพาะกลุ่มแนวราบระดับบน ASPS จึงแนะนำ "Wait and See" เพื่อรอดูสถานการณ์การขายใน 2Q68 ก่อนพิจารณาลงทุนอีกครั้ง เนื่องจากยอดขายใหม่จะมีผลต่อการโอนกรรมสิทธิ์ โดยเฉพาะกลุ่มแนวราบที่มี Backlog เหลือน้อย
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย: Underperform ที่ 5.00 บาท
ASPS ปรับลดราคาเป้าหมายปี 2568 ของ LH ลงมาอยู่ที่ 5.00 บาท (เดิม 6.10 บาท) โดยยังคงคำแนะนำ "Underperform" จากผลประกอบการ 1Q68 ที่อ่อนแอ และความกังวลต่อภาพตลาดอสังหาฯ ใน 2Q68