บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: KSS ปรับลดคำแนะนำ MEGA จากผลกระทบในเมียนมาร์

บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี (KSS) ปรับลดคำแนะนำสำหรับหุ้น MEGA เป็น "Reduce" พร้อมให้ราคาเป้าหมาย 26 บาท เนื่องจากความไม่แน่นอนในเมียนมาร์ซึ่งคิดเป็น 30% ของยอดขายรวมของ MEGA อาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการในไตรมาส 1 ปี 2568

ผลกระทบต่อผลประกอบการ Q1/2568: ยอดขายและกำไรลดลง

KSS คาดการณ์ว่ายอดขายรวมของ MEGA ในไตรมาส 1/2568 จะลดลง 10% YoY เหลือ 3.4 พันล้านบาท ในขณะที่กำไรหลักอาจลดลงเพียง 1% YoY เหลือ 494 ล้านบาท แม้ยอดขายในเมียนมาร์ที่ลดลงจะมีอัตรากำไรค่อนข้างต่ำ แต่อัตราภาษีที่เพิ่มขึ้นจากการสูญเสียสิทธิพิเศษ BOI จะส่งผลกระทบต่อกำไรสุทธิ

นอกจากนี้ KSS ยังคาดว่ากำไรหลักในไตรมาส 2/2568 อาจอ่อนแอลง QoQ ตามฤดูกาล และผลกระทบจากแผ่นดินไหวในช่วงปลายไตรมาส 1/2568 อาจส่งผลต่อความต้องการผลิตภัณฑ์ของ MEGA ในไตรมาส 2/2568 เป็นต้นไป

ข้อสังเกต: ความเสี่ยงจากเมียนมาร์และการประเมินมูลค่า

KSS กำหนดราคาเป้าหมาย MEGA โดยใช้ P/E ปี 2568 ที่ 11 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว -0.5SD เนื่องจากความเสี่ยงในเมียนมาร์ที่เพิ่มสูงขึ้น ปัจจุบัน MEGA ซื้อขายอยู่ที่ P/E ปี 2568 ที่ 12.8 เท่า

ความเสี่ยงสำคัญที่ต้องจับตาคือสถานการณ์ในเมียนมาร์ ซึ่งอุปสงค์อาจได้รับผลกระทบจากแผ่นดินไหวและความไม่มั่นคงทางการเมือง

สรุป: คำแนะนำ "Reduce" และราคาเป้าหมาย 26 บาท

KSS คงคำแนะนำ "Reduce" สำหรับ MEGA โดยให้ราคาเป้าหมาย 26 บาท มองว่าความไม่แน่นอนในเมียนมาร์เป็นปัจจัยกดดันผลประกอบการในระยะสั้น แม้ว่า MEGA จะมีพื้นฐานธุรกิจที่แข็งแกร่ง แต่ความเสี่ยงจากภายนอกยังคงเป็นสิ่งที่ต้องระมัดระวัง