บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
ITC กำไร Q1/68 ลด! PST หั่นเป้าราคาพื้นฐานเหลือ 25.25 บาท มองปีนี้ "ปีชง"
P/E 16.64 YIELD 6.97 ราคา 16.50 (0.00%)
ผลประกอบการ Q1/68: กำไรสุทธิลดลง 17.6% YoY
ITC รายงานยอดขาย 1Q68 ที่ 4,249 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5.5% YoY จากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้น 12.3% แต่กำไรสุทธิลดลง 17.6% YoY เหลือ 677 ล้านบาท ต่ำกว่าที่ PST คาดการณ์ไว้ 6.5% เนื่องจาก GPM ลดลงจาก 25.7% ใน 1Q67 มาอยู่ที่ 24.1% จากค่าแรงขั้นต่ำและต้นทุนปลาทูน่าที่สูงขึ้น รวมถึงสัดส่วนสินค้าพรีเมี่ยมที่ลดลง นอกจากนี้ SG&A/Sales เพิ่มขึ้นจากค่าใช้จ่ายโปรเจกต์ Tailwind และค่าตอบแทนกรรมการบริษัท
แผน M&A: เสริมพอร์ตอาหารสัตว์เลี้ยง
ITC ยังคงมีแผน M&A เพื่อเสริมความแข็งแกร่งในธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยง โดยตั้งเป้าหมายเข้าซื้อกิจการ 3 ดีล มูลค่าดีลละ 100-200 ล้านดอลลาร์สหรัฐ คาดว่าจะเริ่มเห็นผลลัพธ์ภายใน 2H69 ซึ่งจะช่วยหนุนการเติบโตในอนาคต
มุมมองและคำแนะนำ: ปรับลดเป้าหมาย แต่ยังคงแนะนำ "ซื้อ"
PST มองว่าตลาดส่งออกยังถูกกดดันจากสงครามการค้า โดยเฉพาะตลาดสหรัฐฯ ที่มีการปรับขึ้นภาษีนำเข้า ส่งผลกระทบต่อราคาสินค้าและกำลังซื้อ ทำให้ PST ปรับลด Guidance ปี 2568 ลงในแง่ยอดขายและ GPM โดยคาดยอดขายปี 2568 โต 3.7% YoY และกำไรสุทธิลดลง 16.9% YoY โดยปรับ GPM เหลือ 24.5% PST ประเมินราคาพื้นฐานหุ้น ITC ด้วยวิธี Discounted Cash Flow (DCF) โดยกำหนดค่า Beta ที่ 0.86 สำหรับปี 2568-2570 และใช้ Adjusted Beta ที่ 0.91 ในปี 2571 เป็นต้นไป PST ให้ Required Rate of Return for Equity (re) ที่ 6.8% สำหรับปี 2568-2570 และ 7.0% สำหรับปี 2571 เป็นต้นไป และมี Sustainable growth rate สำหรับปี 2571 ที่ 2.5% แม้จะมีปัจจัยลบระยะกลางจากภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ PST มองว่า ITC ยังน่าสนใจสำหรับการ "ลงทุน" ระยะยาว และคาดปันผลปี 2568 ที่ 0.8 บาทต่อหุ้น คิดเป็น yield ที่ 6.25% จึงปรับราคาพื้นฐานสำหรับปี 2568 ลงจาก 31.25 บาทต่อหุ้นมาที่ 25.25 บาทต่อหุ้น เทียบ PE 25X พร้อมคงคำแนะนำ "ซื้อ"