บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
ITC กำไรต่ำกว่าคาด! โดนพิษภาษีสหรัฐฯ กดเป้าใหม่เหลือ 14.9 บาท
P/E 16.64 YIELD 6.97 ราคา 16.50 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: ITC กำไร Q1/25 ต่ำกว่าคาด ลดเป้าปี 2568-69
Beyond Securities (BYD) ปรับลดคำแนะนำสำหรับ บริษัท ไอ-เทล คอร์ปอเรชั่น (ITC) เป็น "ถือ" โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 14.9 บาท (จากเดิม 20.1 บาท) หลัง ITC รายงานกำไรสุทธิในไตรมาส 1/2568 ที่ 677 ล้านบาท ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ 4.2% และต่ำกว่าที่ BYD คาดไว้ 6.8% สาเหตุหลักมาจากสัดส่วนสินค้าพรีเมี่ยมที่ลดลง, ต้นทุนปลาทูน่าที่เพิ่มขึ้น, และค่าใช้จ่าย SG&A ที่สูงขึ้นจากการปรึกษาโปรเจกต์ Tailwind
ผลกระทบจากภาษีสหรัฐฯ: ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568-69
BYD ปรับลดประมาณการกำไรของ ITC ในปี 2568-2569 ลง 23.5% และ 23.7% เหลือ 2.73 พันล้านบาท และ 3.09 พันล้านบาท ตามลำดับ โดยมีผลกระทบหลักจากมาตรการกำแพงภาษีของสหรัฐฯ (Reciprocal tariff) ซึ่งยังคงต้องรอความชัดเจนหลังการเจรจาต่อรองกับรัฐบาลสหรัฐฯ BYD ประเมินผลกระทบของการเติบโตยอดขาย ITC ในปี 2568 ใน 3 กรณี: Worst Case (โต 6% y-y กำไรลดลงเหลือ 2.28 พันลบ.), Base Case (โต 9% y-y กำไรเป็น 2.73 พันลบ.), และ Best Case (โต 13% y-y กำไรเป็น 3.35 พันลบ.)
มาตรการรับมือ: ITC เร่งปรับกลยุทธ์ ลดผลกระทบ
ITC ได้ปรับลดเป้ายอดขายปี 2568 และมีมาตรการรับมือกับ Reciprocal Tariff ทั้งในระยะสั้น (เร่งส่งสินค้า, เพิ่มลูกค้าในตลาดใหม่, ช่วยเหลือลูกค้าในการส่งผ่านราคา) และระยะยาว (เพิ่มน้ำหนักการลงทุนในสหรัฐฯ, จัดการสินค้าคงคลัง, เน้นสินค้าพรีเมี่ยมมากขึ้น) บริษัทยังคงมองหาโอกาสทำ M&A ในสหรัฐฯ เพื่อเพิ่มโอกาสในการเติบโตและลดผลกระทบจากมาตรการภาษี
สรุป: ปรับลดคำแนะนำเป็น "ถือ" รอความชัดเจน
BYD ปรับลดคำแนะนำเป็น "ถือ" ที่ราคาเป้าหมายใหม่ 14.9 บาท (จากเดิม 20.1 บาท) โดยอิงกับ P/E 14.9 เท่า สะท้อนผลของนโยบายกำแพงภาษีสหรัฐฯ ในปี 2568 ที่ยังไม่ชัดเจน โดยประเมินกำไรในกรณี Base Case ที่มี GPM เป็น 21.8% และ NP เหลือ 2.73 พันล้านบาท, NPM 13.6% นักวิเคราะห์ยังคงเชื่อว่า ITC ยังคงมี ความสามารถในการแข่งขัน ที่มากกว่าคู่แข่ง