บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

สรุปประเด็นสำคัญ: FSSIA วิเคราะห์ ITC

FSSIA ยังคงกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มของ ITC ที่ต้องเผชิญกับความเสี่ยงภายนอกหลายประการ ทั้งจากลูกค้าในสหรัฐฯ ที่ยังคงอยู่ในช่วง "รอและดู" ท่าทีเรื่องภาษี และภาวะการบริโภคโดยรวมที่ยังอ่อนแอ FSSIA จึงยังคงคำแนะนำ "ถือ" (HOLD) สำหรับ ITC โดยให้ราคาเป้าหมายคงเดิมที่ 23 บาท จนกว่าจะมีสัญญาณการฟื้นตัวที่ชัดเจนกว่านี้

ผลประกอบการ Q1/68: กำไรซบเซา

ITC รายงานกำไรสุทธิ Q1/68 ที่ 677 ล้านบาท ลดลง 14% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (q-q) และลดลง 18% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว (y-y) ถึงแม้จะใกล้เคียงกับที่ FSSIA คาดการณ์ไว้ แต่เป็นผลมาจากอัตราภาษีที่ต่ำเพียง 2.2% อย่างไรก็ตาม ITC คาดว่าจะได้รับผลกระทบจาก Global Minimum Tax (GMT) ตลอดทั้งปี 2568 รายได้รวมลดลง 10% q-q แต่เพิ่มขึ้น 5.5% y-y โดยมีปัจจัยหลักมาจากการเติบโตอย่างแข็งแกร่งในทวีปอเมริกา (+38.7% y-y)

เป้าหมายปี 68: ปรับลดลงสะท้อนผลกระทบภาษี

ITC ได้ปรับลดเป้าหมายปี 2568 โดยพิจารณาถึงผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากภาษีของสหรัฐฯ แบ่งออกเป็น 2 กรณี:

1. ภาษี 10% เป็นเวลา 9 เดือน: รายได้เพิ่มขึ้น +11-13% y-y, อัตรากำไรขั้นต้น 23-25%
2. ภาษี 10% เป็นเวลา 2 เดือน + ภาษี 36% เป็นเวลา 7 เดือน: รายได้เพิ่มขึ้น +6-8% y-y, อัตรากำไรขั้นต้น 20-22%

ข้อสังเกตและการประเมินมูลค่า

FSSIA ยังคงกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มคำสั่งซื้อในช่วงที่เหลือของปี เนื่องจากผลกระทบของภาษีของสหรัฐฯ และภาวะการบริโภคที่อ่อนแอในยุโรป เอเชีย และโอเชียเนีย ขณะเดียวกัน ต้นทุน ค่าใช้จ่าย และอัตราภาษีมีแนวโน้มสูงขึ้นในไตรมาสต่อๆ ไป ดังนั้น FSSIA จึงคงประมาณการกำไรปี 2568 และราคาเป้าหมายไว้ที่ 23 บาท และยังคงคำแนะนำ "ถือ" จนกว่าจะมีสัญญาณการฟื้นตัวที่ชัดเจนขึ้น