บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
PRM ไตรมาส 1/2568 กำไรฟื้น! FSSIA ชี้เป้า 10.50 บาท
P/E 6.33 YIELD 7.99 ราคา 6.30 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: คาดการณ์ผลประกอบการ PRM ไตรมาส 1/2568
FSSIA คาดการณ์กำไรปกติของ PRM ในไตรมาส 1/2568 จะอยู่ที่ 414 ล้านบาท (+4.2% q-q, -23.1% y-y) โดยมีปัจจัยหนุนจากการซ่อมบำรุงเรือที่น้อยลง และคาดการณ์กำไรสุทธิที่ 514 ล้านบาท (+9.8% q-q, -8.4% y-y) หากรวมกำไรจากการขายเรือ 100 ล้านบาท FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 10.50 บาท
รายละเอียดผลประกอบการ: แนวโน้มกำไรดีขึ้นเล็กน้อย
FSSIA คาดการณ์กำไรปกติไตรมาส 1/2568 ที่ 414 ล้านบาท (+4.2% q-q, -23.1% y-y) กำไรที่ดีขึ้นเล็กน้อยเนื่องจากเรือขนาดใหญ่หลายลำที่เข้าซ่อมบำรุงใน 4Q24 ทยอยกลับเข้ามาทำงานใน 1Q25 แต่ยังไม่เต็มไตรมาสดี เช่น เรือ Crew boat 2 ลำกลับเข้าทำงานเมื่อวันที่ 6 มี.ค. ส่วนเรือ Crew boat อีก 1 ลำทำงานในช่วงปลายก.พ. เรือ FSO กลับเข้ามาทำงานในเดือนก.พ. นอกจากนี้เรือ FSU 1 ลำที่รอขายในเดือนมี.ค. ได้หยุดทำงานก่อนหน้านั้น ภาพรวมของรายได้ใน 1Q25 จึงใกล้เคียงไตรมาสก่อน เราคาดที่ 2,094 ล้านบาท -0.3% q-q และลดลง -1.8% y-y เพราะจำนวนเรือที่เข้าอู่แห้งใน 1Q25 มีมากกว่า
ข้อสังเกต: ครึ่งปีหลังสดใสกว่าครึ่งปีแรก
FSSIA มองว่ากำไรปกติในไตรมาส 1/2568 คิดเป็น 17% ของประมาณการกำไรทั้งปี โดยแนวโน้มกำไรใน 2Q25 จะถูกกระทบจากเรือ FSU ที่ลดลง 1 ลำ แต่เรือใหม่จะเข้าทำงานในเดือนพ.ค. (ไม่เต็มไตรมาส) อย่างไรก็ตาม FSSIA คาดว่าแนวโน้มกำไรในครึ่งปีหลังจะดีกว่าครึ่งปีแรก เนื่องจากเรือทุกลำทำงานเต็มที่ และมีเรือเข้าอู่แห้งซ่อมบำรุงน้อยลง
สรุปและคำแนะนำ: คงคำแนะนำ "ซื้อ"
FSSIA คงประมาณการและราคาเป้าหมายที่ 10.50 บาท (2025E P/E 10.5 เท่า) โดยยังคงแนะนำ "ซื้อ" เนื่องจากผลประกอบการในปี 2025 จะเติบโตจากการทำงานเต็มปีของเรือ 6 ลำที่ทยอยเข้ามาในปี 2024 และเรือเข้าซ่อมบำรุงน้อยกว่าปีก่อน รวมถึงมีการซื้อเรือใหม่ในปีนี้ FSSIA มองว่าหุ้น PRM เติบโตไม่หวือหวาแต่มีความเสี่ยงต่ำ เพราะเรือส่วนใหญ่มีสัญญาชัดเจน