บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: คาดการณ์ผลประกอบการ LH Q1/68 โดย PST

Phillip Securities (Thailand) หรือ PST คาดการณ์ผลประกอบการของ บมจ.แลนด์แอนด์เฮ้าส์ (LH) ในไตรมาส 1 ปี 2568 จะอ่อนตัวลงทั้งเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า (y-y) และไตรมาสก่อนหน้า (q-q) เนื่องจากยอดขายที่ลดลง โดยมีปัจจัยหลักคือลูกค้าชะลอการตัดสินใจซื้อเพื่อรอมาตรการกระตุ้นอสังหาริมทรัพย์จากภาครัฐ

รายละเอียดการวิเคราะห์: ยอดขายและกำไรที่ลดลง

PST คาดการณ์ยอดขายในไตรมาส 1/68 จะลดลงทั้ง y-y และ q-q แม้จะมีการเปิดตัว 2 โครงการใหม่รวมมูลค่า 4,340 ล้านบาท แต่โครงการบ้านระดับราคาสูงยังคงมียอดขายที่ชะลอตัว ในขณะที่โครงการบ้านระดับราคากลางก็ยังไม่เห็นการฟื้นตัวที่ชัดเจน ทำให้คาดการณ์ยอดขายรวมอยู่ที่ 3.6 พันล้านบาท นอกจากนี้ PST คาดการณ์รายได้จากการโอนจะอยู่ที่ 3.3 พันล้านบาท ลดลง 25.8% y-y และ 15.0% q-q ส่วนรายได้จากโรงแรมและค่าเช่าคาดว่าจะลดลง 6.0% y-y และ 7.9% q-q เนื่องจากการขายศูนย์การค้า T.21 พัทยา REIT ในช่วงไตรมาส 4/67 ที่ผ่านมา

จากปัจจัยดังกล่าว PST คาดการณ์กำไรสุทธิในไตรมาส 1/68 จะอยู่ที่ 887 ล้านบาท ลดลง 27.9% y-y และ 65.8% q-q โดยมี GPM รวมอยู่ที่ 25.4% ซึ่งอ่อนตัวลงจากทั้ง y-y และ q-q

ข้อสังเกต: แนวโน้ม Q2/68 และปัจจัยหนุน

PST มองว่าแนวโน้มในไตรมาส 2/68 จะดีขึ้น โดยคาดว่ายอดขายจะสูงขึ้น q-q และมีแผนการขายสินทรัพย์ในสหรัฐฯ จำนวน 2 แห่ง ซึ่งจะช่วยให้มีกำไรพิเศษเข้ามาหนุนผลประกอบการให้สูงขึ้นทั้ง y-y และ q-q นอกจากนี้ PST ยังคาดหวังว่ามาตรการกระตุ้นอสังหาริมทรัพย์จากภาครัฐจะช่วยให้ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ค่อยๆ ผ่านพ้นจุดต่ำสุดไปได้

สรุป: คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

PST ประเมินราคาพื้นฐานของ LH ด้วยวิธี SOTP โดยปรับลด P/E ลงที่ 10.2 เท่า ได้ราคาพื้นฐานที่ 4.78 บาท พร้อมทั้งให้คำแนะนำ "ซื้อ" เพื่อรับปันผล