บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: KGI วิเคราะห์ LH คงคำแนะนำ "Neutral"

KGI Securities (ประเทศไทย) ยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับหุ้น LH (Land and Houses) พร้อมราคาเป้าหมาย 4.90 บาท โดยมองว่าธุรกิจหลักด้านอสังหาริมทรัพย์ยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่ แต่มีรายได้ประจำที่แข็งแกร่ง และการเปิดตัว Grande Centre Point Lumphini จะช่วยเพิ่มรายได้ในปี 2568

รายละเอียดการวิเคราะห์: Grande Centre Point Lumphini หนุนรายได้

KGI คาดการณ์ว่า Grande Centre Point Lumphini ซึ่งเป็นโรงแรมที่ใหญ่ที่สุดของ LH จะเปิดตัวในวันที่ 1 เมษายน และจะเพิ่มรายได้ประมาณ 600-700 ล้านบาท (+2%) ในปี 2568 LH Group เป็นเจ้าของและบริหารจัดการอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน 10 แห่งในประเทศไทย มูลค่า 28 พันล้านบาท และ 5 แห่งในสหรัฐอเมริกา มูลค่า 480 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

Valuation: ราคาเป้าหมาย SOTP-based ที่ 4.90 บาท (ธุรกิจหลัก 0.60 บาท และมูลค่าการลงทุน 4.30 บาท) คิดเป็นส่วนลด 2025F PE ที่ -1SD เงินปันผลสุดท้ายปี 2024 ที่ 0.17 บาท/หุ้น (XD 30 เมษายน) ให้ผลตอบแทนเกือบ 4% ณ ราคาหุ้นปัจจุบัน

ข้อสังเกต: ธุรกิจหลักยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่

KGI มองว่าธุรกิจหลักของ LH ยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่ การโอนอสังหาริมทรัพย์และการรับรู้รายได้น่าจะยังคงซบเซา เนื่องจากผู้ซื้อบ้านกำลังรอมาตรการผ่อนปรน LTV ที่จะมีผลบังคับใช้ในวันที่ 1 พฤษภาคม 2568 อย่างไรก็ตาม LH มีแผนที่จะขายอพาร์ตเมนต์ 3 แห่งในสหรัฐฯ มูลค่ารวม 381 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (12 พันล้านบาท) ในช่วงครึ่งแรกของปี 2568

สรุป: KGI คงคำแนะนำ Neutral

KGI ยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ LH โดยมีราคาเป้าหมาย 4.90 บาท อิงตาม SOTP valuation โดยมองว่าการเติบโตของรายได้ประจำ และการเปิดตัว Grande Centre Point Lumphini จะช่วยสนับสนุนผลประกอบการ แม้ว่าธุรกิจหลักยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่