บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
GLOBLEX มอง RATCH กำไรโตต่อเนื่อง! ขยายลงทุนหนุน EPS พุ่ง
P/E 10.45 YIELD 5.47 ราคา 29.25 (0.00%)
กำไรเติบโตต่อเนื่อง:
GLOBLEX คาดการณ์กำไรสุทธิของ RATCH จะเติบโตเฉลี่ย 8% ต่อปี (CAGR) ในช่วงปี 2567-2570 โดยเพิ่มจาก 6.2 พันล้านบาทในปี 2567 เป็น 6.6 พันล้านบาทในปี 2568, 7.0 พันล้านบาทในปี 2569 และ 7.8 พันล้านบาทในปี 2570 ปัจจัยขับเคลื่อนหลักคือ 1) การเติบโตของกำลังการผลิต 16% หรือ 1.75 GW จาก 10.8 GW ในปี 2567 โดยมาจากการเติบโตเชิงกลยุทธ์ในออสเตรเลียและต่างประเทศ 2) การปรับปรุง ROE และความสามารถในการทำกำไรจากการเพิ่มกำลังการผลิตโครงการพลังงานหมุนเวียนที่มีอัตรากำไรสูงขึ้น เพื่อทดแทน RACTHGEN ที่กำลังจะหมดอายุในปี 2568-2570
การขยายกำลังการผลิตและผลตอบแทนที่สูงขึ้น:
RATCH มีกำลังการผลิตรวม 10.8 GW แบ่งเป็นพลังงานทั่วไป 7.8 GW (72.5%) และพลังงานหมุนเวียน 2.97 GW (27.5%) กระจายอยู่ใน 7 ประเทศ โดยส่วนใหญ่อยู่ในประเทศไทย (51%) ออสเตรเลีย (19%) และลาว (13%) ในปี 2568 การเติบโตของกำลังการผลิตจะมีความสำคัญมากที่สุด โดยมีกำลังการผลิตใหม่ +696 MW (+6.4% YoY) ตามด้วย +352 MW (+3.3% YoY) ในปี 2569 และ +220 MW (+2.0% YoY) ในปี 2571 GLOBLEX มองว่า RATCH มีกลยุทธ์ที่ดีในการเพิ่มโครงการพลังงานหมุนเวียนในต่างประเทศ เพื่อสร้างยอดขายที่สูงขึ้น ปรับปรุงอัตรากำไรและ ROE เนื่องจากโครงการพลังงานหมุนเวียนในต่างประเทศมีความเสี่ยงด้านกฎระเบียบน้อยกว่า สร้างผลกำไรและผลตอบแทนที่สูงขึ้น
โอกาสและความเสี่ยง:
GLOBLEX ประเมินว่า RATCH มีความน่าสนใจในการลงทุน เนื่องจาก 1) มีการเติบโตของกำลังการผลิตที่มองเห็นได้และมีความปลอดภัยในระยะยาวที่ 16% 2) การเติบโตของกำลังการผลิตที่มีอัตรากำไรสูงขึ้นและความเสี่ยงต่ำกว่าในต่างประเทศ 3) ศักยภาพในการเพิ่ม EPS จากการระดมทุนด้วยหนี้สินเพื่อสนับสนุนการควบรวมกิจการเพื่อการเติบโตเพิ่มเติม 4) การประเมินมูลค่าที่น่าดึงดูดโดยซื้อขายที่ P/E ปี 2568 ที่ 11 เท่า อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรพิจารณาถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากความผันผวนของราคาพลังงานและนโยบายภาครัฐที่อาจเปลี่ยนแปลง