บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
ITC กำไรไม่สดใส! โบรกฯ หั่นเป้าเหลือ 17.20 บาท หลัง Q1 ยอดขายต่ำคาด
P/E 16.64 YIELD 6.97 ราคา 16.50 (0.00%)
ปรับลดคำแนะนำ
บริษัทหลักทรัพย์บัวหลวง (BLS) ปรับลดคำแนะนำสำหรับ บริษัท ไอ-เทล คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ ITC จาก "ซื้อ" เป็น "ถือ" พร้อมทั้งปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 17.20 บาท (จากเดิม 25 บาท) โดยอิงจาก PER ปี 2568 ที่ 15.3 เท่า (ลดลงจากเป้าหมายเดิมที่ 20.5 เท่า) สะท้อนถึงการเติบโตที่ชะลอตัวลง, ความเสี่ยงด้านอัตรากำไร และผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่าคู่แข่งในภูมิภาค
เหตุผลในการปรับลด
BLS คาดการณ์ว่ายอดขายในไตรมาส 1/2568 ของ ITC จะต่ำกว่าประมาณการก่อนหน้า สาเหตุหลักมาจากเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ชะลอตัว (มีรายได้จากสหรัฐฯ ถึง 50%), ราคาวัตถุดิบที่สูงขึ้น (โดยเฉพาะทูน่า), ค่าเสื่อมราคาจากโรงงานใหม่ และการขึ้นค่าแรงขั้นต่ำ BLS จึงปรับลดประมาณการการเติบโตของยอดขายปี 2568 ลงเหลือ 8% YoY (จากเดิม 13%) และปรับลดประมาณการอัตรากำไรขั้นต้นปี 2568 ลงเหลือ 25.5% (จากเดิม 26.1%) ซึ่งต่ำกว่าเป้าหมายของบริษัทที่ 27.0%
BLS ประเมินว่าราคาทูน่าที่ปรับตัวขึ้นทุกๆ 10% จะส่งผลให้กำไรของ ITC ปรับตัวลดลง 6%
ประมาณการกำไร
BLS คาดการณ์ว่ากำไรปี 2568 ของ ITC จะลดลง 12% YoY มาอยู่ที่ 3,350 ล้านบาท สะท้อนถึงรายได้และอัตรากำไรที่ลดลง รวมถึงต้นทุนที่เพิ่มขึ้น (ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เกี่ยวข้องกับการปรับโครงสร้างจำนวน 420 ล้านบาท และภาษีขั้นต่ำทั่วโลกที่จะเพิ่มค่าใช้จ่ายด้านภาษี 166 ล้านบาท) กำไรในไตรมาส 1/2568 คาดว่าจะอยู่ที่ 704 ล้านบาท ลดลงจากคาดการณ์เดิมที่ 750 ล้านบาท หรือกำไรปรับลดลง 20% YoY และ 12% QoQ
ข้อสังเกตและสรุป
BLS มองว่าความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นและแนวโน้มกำไรที่อ่อนแอลง อาจส่งผลให้ราคาหุ้น ITC ปรับลดลงได้อีก จึงปรับลดราคาเป้าหมายลงอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม ITC ยังมีปัจจัยบวกจากโครงการใหม่ในครึ่งหลังของปี 2568 ที่อาจสร้างรายได้เพิ่มขึ้นได้อีก 30 ล้านเหรียญสหรัฐฯ (หากดำเนินการได้เต็มที่ การเติบโตของรายได้จะอยู่ที่ 14% YoY)