บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
Krungsri Securities มอง NEUTRAL หุ้น LH แม้เปิดโรงแรมใหม่ Grande Centre Point Lumphini
P/E 9.49 YIELD 7.34 ราคา 4.36 (0.46%)
ประเด็นสำคัญ:
Krungsri Securities (KSS) มีมุมมอง Neutral ต่อ Land and House (LH) แม้ว่า LH จะเปิดโรงแรมใหม่ Grande Centre Point Lumphini ในวันที่ 1 เมษายน 2568 โดยโรงแรมนี้จะเน้นกลุ่มลูกค้า luxury และมีจำนวนห้องพัก 512 ห้อง รวมถึงมีพื้นที่สำนักงานเกรด A อีก 12,000 ตร.ม. KSS ยังคงคำแนะนำ "Wait and See" และราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 5.20 บาท เนื่องจากยังไม่มีปัจจัยบวกจากธุรกิจ residential ในระยะสั้น
รายละเอียดจากการเยี่ยมชมโครงการ:
Grande Centre Point Lumphini เป็นโรงแรมแห่งที่ 8 ภายใต้แบรนด์ Grande Centre Point โรงแรมนี้เป็นโครงการ mixed-use ที่รวมโรงแรมและสำนักงาน โดยมีมูลค่าการลงทุนประมาณ 4.6 พันล้านบาท โรงแรมมีห้องพัก 512 ห้อง แบ่งเป็น 3 ประเภท ได้แก่ Premier, Suite และ Penthouse โรงแรมนี้วางตำแหน่งเป็น Luxury segment โดยมีสิ่งอำนวยความสะดวกมากมาย เช่น Onsen, Spa, Gym และห้อง Ballroom ขนาดใหญ่ นอกจากนี้ยังมีพื้นที่สำนักงาน Grade A ให้เช่าประมาณ 12,000 ตร.ม. ซึ่งมี pre-booking แล้วประมาณ 50%
ประมาณการและเป้าหมาย:
KSS คาดการณ์ว่ารายได้ปี 2568 จากโรงแรม Grande Centre Point Lumphini จะอยู่ที่ประมาณ 850 ล้านบาท โดยมีอัตราการเข้าพัก (Occ. Rate) ที่ 60% LH ตั้งเป้ารายได้จากค่าเช่า (rental income) ปี 2568 เติบโต 3% YoY หรือประมาณ 9.2 พันล้านบาท ซึ่งคิดเป็น 34% ของรายได้รวม นอกจากนี้ LH มีแผนขาย service apartment ในสหรัฐอเมริกา 3 แห่งในปี 2568 ซึ่งคาดว่าจะบันทึก extra gain ประมาณ 1.0 พันล้านบาท
ความเสี่ยงและปัจจัยกดดัน:
KSS คาดว่าตลาดยังไม่ให้น้ำหนักกับการเปิดโรงแรมใหม่มากนักในระยะสั้น และคาดว่าจะรอดูผลลัพธ์ของ occupancy rate ก่อน ธุรกิจ residential ในไตรมาส 1/2568 คาดยังไม่ดี โดยมีโอกาสที่ presale, transfer และกำไรสุทธิจะลดลง YoY KSS คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ที่ 5.4 พันล้านบาท (-2% YoY) โดยมีแรงกดดันจากธุรกิจ residential ที่ยังไม่ดีนัก
KSS ยังคงคำแนะนำ Neutral สำหรับ LH โดยมีราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 5.20 บาท มองว่าราคาหุ้นยังมีโอกาสถูกกดดันจากแนวโน้มธุรกิจ residential ที่ไม่ดีนักในปี 2568 และยังไม่มีความชัดเจนในการปรับกลยุทธ์เพื่อลดการเสียส่วนแบ่งการตลาด