บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
Krungsri Securities ยังคงแนะนำ "ซื้อ" DIF ปรับราคาเป้าหมายเล็กน้อยเป็น 11.40 บาท
P/E 0.00 YIELD 9.66 ราคา 9.20 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ:
Krungsri Securities (KSS) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" กองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐานโทรคมนาคมดิจิทัล (DIF) โดยปรับราคาเป้าหมายปี 2568 ลงเล็กน้อยจาก 11.50 บาท เป็น 11.40 บาท อิงจากวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 7.6%
เหตุผลในการแนะนำ:
KSS ให้เหตุผลในการคงคำแนะนำ "ซื้อ" เนื่องจาก DIF มีจุดเด่นในการจ่ายเงินปันผลอย่างสม่ำเสมอ จากรายได้หลักที่เป็นสัญญาระยะยาวถึงปี 2576 และมีโอกาสต่อสัญญาอีก 10 ปี หากกลุ่ม TRUE มีรายได้บรอดแบนด์เกิน 16,500 ล้านบาท หรือมีส่วนแบ่งตลาดบรอดแบนด์เกิน 33% นอกจากนี้ KSS มองว่าโครงสร้างต้นทุนของ DIF ค่อนข้างคงที่ ทำให้มีศักยภาพในการจ่ายเงินปันผลสูง และในระยะยาวอาจมีโอกาสสร้างรายได้เพิ่มจากการลงทุนในทรัพย์สินของกลุ่ม TRUE หลังรวมกับ DTAC เสร็จสิ้น
ผลกระทบจากการ Refinance:
KSS ประเมินว่าการ Refinance เงินกู้จำนวน 11,626 ล้านบาท ในเดือนมีนาคม 2568 โดยมีเงื่อนไขใหม่คืออัตราดอกเบี้ย THOR +3.25% (เดิม THOR +3.0%) และมีการชำระคืนเงินต้นทุก 6 เดือน จะมีผลกระทบต่อกระแสเงินสดและประมาณการเงินปันผลของกองทุน -1% โดย KSS คาดการณ์เงินปันผลปี 2568 ที่ 0.8785 บาท/หน่วย หรือ 0.220 บาท/หน่วยต่อไตรมาส (เดิม 0.221 บาท) และคาดการณ์อัตราผลตอบแทนเฉลี่ย 2.8% ต่อไตรมาส หรือประมาณ 11% ต่อปี
ข้อสังเกตเพิ่มเติม:
KSS ประเมินว่าหากอัตราดอกเบี้ยเงินกู้เปลี่ยนแปลง +/-0.25% จะมีผลให้กระแสเงินสดของกองทุนเปลี่ยนแปลง +/-0.01 บาท/หน่วย