บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
CPN เล็งเปิดห้างใหม่ปี 68-69! PST ปรับราคาเป้าหมายเป็น 81.50 บาท
P/E 12.81 YIELD 4.40 ราคา 47.75 (0.53%)
ไฮไลท์สำคัญ: CPN ตั้งเป้ารายได้ปี 68 โต 5-7% พร้อมลุยเปิดห้างใหม่
CPN ตั้งเป้าการเติบโตของรายได้ปี 2568 ที่ 5-7% โดยมีปัจจัยหนุนจากการขยายศูนย์การค้าใหม่และการปรับปรุงห้างเดิม Phillip Securities (Thailand) (PST) ประเมินมูลค่าเหมาะสมใหม่ด้วยวิธี FCFF ที่ 81.50 บาท จากเดิม 71.50 บาท พร้อมคงคำแนะนำ "ซื้อ"
รายละเอียดการเติบโตและกลยุทธ์: เน้น 3 ธุรกิจหลัก
CPN วางกลยุทธ์การเติบโตของรายได้ใน 3 ธุรกิจหลัก:
- ธุรกิจพื้นที่เช่าค้าปลีก: ตั้งเป้าเติบโต mid-single digit
- ธุรกิจโรงแรม: ตั้งเป้าเติบโต high-single digit
- ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์: คาดการณ์ทรงตัว
PST มองว่า CPN ยังคงมีแนวโน้มเติบโตที่ดีจากการขยายศูนย์การค้าและการปรับปรุงห้างเดิม ซึ่งช่วยเพิ่มพื้นที่เช่าและรายได้ค่าเช่า
แผนการเปิดห้างใหม่: ขยายสาขาต่อเนื่อง
CPN เตรียมเปิดห้างสรรพสินค้าใหม่และปรับปรุงศูนย์การค้าเดิมอย่างต่อเนื่อง:
- ปี 2568: Central Park (สิงหาคม), Central Krabi (ตุลาคม), Market Place Theprak (มกราคม), Central Pinklao (ปรับปรุง 3Q68), Central Chiangmai (ปรับปรุง 4Q68), Central Chaengwattana (ปรับปรุง 4Q68)
- ปี 2569: Central Northville (1Q69), Central Khonkaen Campus (1Q69), Central Phuket (ปรับปรุงเฟสแรก 3Q69), Central Bangna (ปรับปรุง 4Q69), The Central (4Q69)
PST มองว่าการขยายสาขาและปรับปรุงศูนย์การค้าจะช่วยดึงดูดลูกค้าและเพิ่มรายได้จากพื้นที่ให้เช่า
ธุรกิจโรงแรมและอสังหาฯ: เติบโตและทรงตัว
ธุรกิจโรงแรมของ CPN เติบโตแข็งแกร่ง โดยเฉพาะ Hilton Pattaya ที่สร้างสถิติสูงสุดในแง่ ARR และ RevPAR บริษัทตั้งใจจะเปิดโรงแรมใหม่ 1-2 โครงการต่อปี โดยเน้นทำเลใกล้โครงการ Mixed-use
สำหรับธุรกิจอสังหาฯ ปี 2568 มีแผนเปิดตัว 10 โครงการใหม่ มูลค่า 17,500 ล้านบาท แบ่งเป็นคอนโดมิเนียม 8,200 ล้านบาท และบ้านแนวราบ 9,300 ล้านบาท บริษัทคาด Pre-sales ปี 2568 จะอยู่ที่ 8,000 ล้านบาท
สรุป: CPN ยังน่าสนใจลงทุนระยะยาว
PST ปรับราคาพื้นฐาน CPN ขึ้นเป็น 81.50 บาท ด้วยวิธี DCF โดยมองว่า CPN ยังน่าสนใจลงทุนระยะยาวจากการเติบโตของธุรกิจ Retail & Service และโรงแรม แม้จะมีความเสี่ยงจากการแข่งขันและการต่ออายุสัญญาเช่า Central Ladprao
ทั้งนี้ ข้อมูล ESG ของ CPN อยู่ในระดับที่ดี โดยได้รับการจัดอันดับ SET ESG Ratings "AAA" และเป็นสมาชิก Dow Jones Sustainability Indices ต่อเนื่องหลายปี