บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KSS (Krungsri Securities) คาดการณ์กำไรสุทธิ TISCO ใน 1Q25F ที่ 1.59 พันล้านบาท ลดลง 8% y-y และ 7% q-q จากค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) ที่เพิ่มขึ้นและคุณภาพสินทรัพย์ที่อ่อนแอ แต่ยังคงมองเป็นหุ้นปันผลเด่นด้วย dividend yield คาดที่ 8% คงคำแนะนำ "Neutral" และราคาเป้าหมาย 94 บาท

รายละเอียดการวิเคราะห์

KSS คาดว่ากำไรสุทธิ 1Q25F ของ TISCO จะลดลงเนื่องจากค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) ที่เพิ่มขึ้น +108% y-y และ +72% q-q จากการปรับเพิ่มไปสู่ระดับปกติ และคุณภาพสินทรัพย์ที่อ่อนแอ โดยเฉพาะสินเชื่อรายย่อย ทำให้ NPL Ratio เพิ่มขึ้นเป็น 2.40% จาก 2.35% ใน 4Q24 อย่างไรก็ตาม ผลการดำเนินงานธุรกิจหลัก (PPOP) ยังคง เพิ่มขึ้น +5% y-y และ +5% q-q จากรายได้ดอกเบี้ย (NII) ที่เพิ่มขึ้น เพราะ NIM ที่ 4.92% เพิ่มจาก 4.76% ใน 1Q24 และ 4.90% ใน 4Q24 จากการลดลงของต้นทุนทางการเงิน และสินเชื่อรวม +0.5% q-q จากสินเชื่อภาคธุรกิจ

นอกจากนี้ KSS คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิ 2Q25F จะ ลดลง y-y แต่ทรงตัว q-q โดยมีปัจจัยกดดันหลักจากการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายสำรอง และคุณภาพสินทรัพย์ที่อ่อนแอจากความไม่แน่นอนในการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

KSS ให้ความสำคัญกับอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ เช่น NIM ที่คาดว่าจะ เพิ่มขึ้น q-q จากการลดลงของต้นทุนทางการเงินตามดอกเบี้ยนโยบายที่ปรับลง รวมถึงการเน้นคุณภาพของลูกหนี้เป็นหลัก ทำให้สินเชื่อรวมคาดว่าจะทรงตัว q-q

KSS ยังคงมอง TISCO เป็นหุ้นปันผลเด่น ด้วย dividend yield สูงสุด ในกลุ่มธนาคาร คาดที่ 8% โดย 2H24 จ่ายที่ 5.75 บาท/หุ้น dividend yield ที่ 6% ขึ้น XD วันที่ 25/04/2025

สรุป

KSS คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ TISCO ด้วยราคาเป้าหมาย 94 บาท แม้ว่ากำไรใน 1Q25F คาดว่าจะ ลดลง แต่ยังคงมองเป็นหุ้นปันผลที่น่าสนใจ โดยมี dividend yield คาดที่ 8% นักลงทุนควรพิจารณาปัจจัยต่างๆ อย่างรอบคอบก่อนตัดสินใจลงทุน