บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
Krungsri Securities มอง BDMS สดใส! คาดกำไร Q1/68 โตเด่น, คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 37.50 บาท
P/E 23.36 YIELD 3.19 ราคา 23.50 (1.73%)
ไฮไลท์สำคัญ: มุมมองเชิงบวกต่อ BDMS
Krungsri Securities (KSS) มีมุมมอง Slightly positive ต่อ BDMS จากการประชุมล่าสุด โดยมีประเด็นสำคัญคือ ทิศทางรายได้จากกลุ่มลูกค้าต่างชาติมีแนวโน้มเติบโตสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้, ยังไม่เห็นความเสี่ยงต่อประมาณการกำไรสุทธิ, และคาดว่ากำไรสุทธิใน 1Q25F จะเติบโตทั้ง y-y และ q-q อย่างโดดเด่นกว่า BH
รายละเอียดสำคัญ: ปัจจัยหนุนการเติบโต
KSS คาดการณ์ว่า BDMS จะมีกำไรสุทธิเติบโตเฉลี่ย +11% CAGR ในช่วงปี 2568-2570 โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการเติบโตของรายได้จากกลุ่มลูกค้าต่างชาติ โดยเฉพาะกลุ่มตะวันออกกลาง (+24-26%y-y), CLMV (+7-15%y-y), และยุโรป (+7-18%y-y) นอกจากนี้ การขยาย Capacity จำนวนเตียงอย่างต่อเนื่อง และการเพิ่ม 2 ศูนย์ใหม่ (Proton Center และ Rehabilitation Center) จะช่วยเสริมศักยภาพในการเติบโตในระยะยาว
สำหรับแนวโน้ม 1Q25F, KSS คาดว่า BDMS จะมีกำไรสุทธิราว 4,450 ล้านบาท (+9%y-y +3%q-q) โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากรายได้ที่เติบโตทั้งจากกลุ่มลูกค้าต่างชาติและชาวไทย, Gross margin ที่ดีขึ้น, และค่าใช้จ่าย SG&A ที่ลดลง
ข้อสังเกต: ความเสี่ยงและโอกาส
แม้ว่า BDMS จะมีแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่ง, แต่ยังคงมีความเสี่ยงที่ต้องพิจารณา เช่น ผลกระทบจากการใช้ประกันแบบ Co-payment ซึ่งอาจมีผลกระทบต่อรายได้ในอนาคต อย่างไรก็ตาม, BDMS ประเมินว่าผลกระทบดังกล่าวจะไม่มากนัก เนื่องจากรายได้จากกลุ่ม simple diseases มีสัดส่วนเพียง 1-2% ของรายได้รักษาพยาบาล
นอกจากนี้, KSS มองว่า BDMS มีความพร้อมในการให้บริการทั้ง Capacity และศักยภาพการรักษาครบวงจร, มีอัตราค่าบริการที่เหมาะสมและเข้าถึงได้ในกลุ่มลูกค้าประกัน, และได้รับประโยชน์จากการขยายตัวของการท่องเที่ยว ซึ่งเป็นโอกาสในการเติบโตที่สำคัญ
สรุป: คำแนะนำและราคาเป้าหมาย
Krungsri Securities คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ BDMS โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 37.50 บาท (WACC 6.7% L-T 3%) โดยมองว่าเป็นหุ้นเด่นในกลุ่ม Healthcare เนื่องจากมีโอกาสการเติบโตในระยะยาว, มีศักยภาพในการขยายฐานลูกค้า, และราคาหุ้นปัจจุบันอยู่ในโซนน่าลงทุน