บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
CHG ปี 2568 กำไรโต! Krungsri Securities ชี้เป้า 2.52 บาท มองข้ามช็อต เด่นกว่า BCH
P/E 21.40 YIELD 4.52 ราคา 1.55 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: KSS มอง CHG มีโอกาสเติบโตเกินคาด
Krungsri Securities (KSS) มีมุมมอง Slightly positive ต่อ CHG (โรงพยาบาลจุฬารัตน์) จากการประชุมกับบริษัท โดยมองว่าเป้าหมายการเติบโตของรายได้และ Net margin ในปี 2568 มีโอกาสทำให้ประมาณการกำไรสุทธิของ KSS มี upside นอกจากนี้ KSS ยังคงคำแนะนำ "Buy" สำหรับ CHG โดยมีราคาเป้าหมาย 2.52 บาท
รายละเอียดการวิเคราะห์: ปัจจัยหนุนการเติบโตของ CHG
KSS คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิของ CHG ในปี 2568 จะอยู่ที่ 1,020 ล้านบาท (+6%y-y) โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการเติบโตของรายได้กลุ่มเงินสด (+10%y-y) และรายได้ประกันสังคม (+9%y-y) ที่ดีขึ้น รวมถึง Intensity ค่ารักษาโรคซับซ้อนที่สูงขึ้นและการันตีค่ารักษาประกันสังคม RW>2 อัตรา 12,000 บาท/RW
อย่างไรก็ตาม KSS คาดว่ากำไรสุทธิใน 1Q25F จะอยู่ที่ราว 240 ล้านบาท (-9%y-y +163%q-q) เนื่องจากรายได้กลุ่มเงินสดเติบโต แต่รายได้ประกันสังคมลดลงเล็กน้อย y-y แต่กลับมาเติบโตสูง q-q นอกจากนี้ KSS ยังคาดว่า Gross margin จะอยู่ที่ 26.4% และค่าใช้จ่าย SG&A ลดลง q-q หลังไม่มีค่าใช้จ่ายพิเศษ
ข้อสังเกต: ทำไม KSS ถึงแนะนำ "Buy" CHG
KSS แนะนำ "Buy" สำหรับ CHG ด้วยเหตุผลหลัก 2 ประการ:
- ทิศทางกำไรปี 25F กลับมาเติบโตและมีโอกาสดีกว่าคาด
- ศักยภาพการรักษาโรคที่ครบวงจรมากขึ้น โดยเฉพาะโรคมะเร็งและหลอดเลือดสมอง ซึ่งจะช่วยเพิ่ม Intensity ค่ารักษาทั้งกลุ่มเงินสดและประกันสังคม รวมถึงลดต้นทุนการส่งต่อคนไข้ประกันสังคมและเพิ่มความได้เปรียบในการแข่งขัน
สรุป: CHG น่าสนใจลงทุนหรือไม่?
KSS มองว่า CHG เป็นหุ้นที่น่าสนใจลงทุน เนื่องจากมีศักยภาพในการเติบโตของกำไรในปี 2568 จากการเติบโตของรายได้กลุ่มเงินสดและประกันสังคม รวมถึงศักยภาพในการรักษาโรคที่ครบวงจรมากขึ้น อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรพิจารณาถึงผลประกอบการใน 1Q25F ที่คาดว่าจะยังไม่เติบโต y-y และเปรียบเทียบกับหุ้นอื่นๆ ในกลุ่มโรงพยาบาล เช่น BCH ด้วย
วิธีคิดราคาเป้าหมาย: KSS ใช้วิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 7.0% และ L-T growth (Long-Term Growth Rate) ที่ 3% ได้ราคาเป้าหมาย 2.52 บาท