บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
LH กำไรปี 67 อ่อนตัว! PST ปรับคำแนะนำเป็น "ซื้อ" มองปันผลเด่น
P/E 9.49 YIELD 7.34 ราคา 4.36 (0.46%)
ไฮไลท์สำคัญ: LH แนวโน้มและคำแนะนำ
Phillip Securities (Thailand) หรือ PST วิเคราะห์ LH (แลนด์แอนด์เฮ้าส์) โดยมองว่าแนวโน้มในไตรมาส 1 ปี 2568 ยอดขายจะชะลอตัวลง แม้ว่าผลประกอบการปี 2567 จะอ่อนตัวจากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ PST ยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยเน้นที่การรับปันผล และให้ราคาพื้นฐานปี 2568 ที่ 5.00 บาท/หุ้น
ผลประกอบการปี 2567 และแนวโน้ม Q1/68
ปี 2567 LH มียอดขาย 18,755 ล้านบาท ลดลง 18.5% YoY และยอดโอน 16,100 ล้านบาท ลดลง 15.2% YoY แม้ว่ารายได้จากโรงแรมและค่าเช่าจะเพิ่มขึ้น 17.3% YoY เป็น 9,710 ล้านบาท แต่ก็ไม่สามารถชดเชยรายได้จากอสังหาริมทรัพย์ที่ลดลงได้ กำไรสุทธิอยู่ที่ 5,491 ล้านบาท ลดลง 26.6% YoY ณ สิ้นปี 2567 มี Backlog 9,255 ล้านบาท
สำหรับแนวโน้มไตรมาส 1 ปี 2568 PST คาดการณ์ว่ายอดโอนจะลดลง YoY และ QoQ เนื่องจาก Backlog แนวราบที่ลดลง และยอดขายเฉลี่ย ม.ค.-ก.พ. ชะลอตัวลง โดย LH ยังคงเน้นการลดระดับสต็อกและเปิดโครงการลดลง
การประเมินมูลค่าและปัจจัยสนับสนุน
PST ประเมินราคาพื้นฐาน LH ด้วยวิธี SOTP (Sum-of-the-Parts) โดยอิง P/E ratio ที่ 9.0 เท่า และบวกค่าความยั่งยืนของกิจการอีก 2.8% ทำให้ได้ราคาพื้นฐานที่ 5.00 บาท/หุ้น
นอกจากนี้ PST ยังให้ความสำคัญกับ การปฏิบัติตามกฎหมายด้านสิ่งแวดล้อม การก่อสร้าง เพื่อลดผลกระทบ และการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ รวมถึงการรับฟังความเห็นพื้นที่ข้างเคียง การปรับใช้พลังงานสะอาด (แผงโซล่าเซลล์) ภายในโครงการและสำนักงานขาย เพื่อลดการปล่อยก๊าซคาร์บอนไดออกไซต์ ซึ่งจะช่วยลดค่าใช้จ่ายส่วนกลางและเพิ่มจุดเด่นให้กับโครงการ
สรุปคำแนะนำ
PST แนะนำ "ซื้อ" LH โดยมีปัจจัยสนับสนุนจาก การจ่ายปันผลที่น่าสนใจ และการประเมินมูลค่าที่น่าดึงดูด อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรพิจารณาถึงความเสี่ยงจากภาวะชะลอตัวของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ด้วย