บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
HANA ขาดทุนหนัก! หยวนต้าลดเป้าเหลือ 19.60 บาท มอง 1Q25 ฟื้นตัวจำกัด
P/E -100.00 YIELD 4.46 ราคา 16.80 (-0.59%)
ไฮไลท์สำคัญ: HANA ขาดทุนจากการด้อยค่าสินทรัพย์
HANA รายงานผลขาดทุนสุทธิ 1.7 พันล้านบาทใน 4Q24 จากการตั้งด้อยค่าสินทรัพย์ในธุรกิจ SI สูงกว่าคาด แม้ไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติยังคงต่ำกว่าคาดอย่างมากอยู่ที่ 11 ล้านบาท (-79% QoQ, -96% YoY) บล.หยวนต้าปรับลดประมาณการกำไรปี 2025-2026 ลง และปรับลดราคาเหมาะสมเป็น 19.60 บาท
ผลประกอบการที่น่าผิดหวัง
บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ระบุว่า HANA รายงานขาดทุนสุทธิ 1.7 พันล้านบาทใน 4Q24 ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก สาเหตุหลักมาจากการตั้งด้อยค่าสินทรัพย์ในธุรกิจ SI สูงถึง 1.8 พันล้านบาท หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติจะอยู่ที่ 11 ล้านบาท ลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าและปีก่อนหน้า กำไรที่ลดลงมาจากผลขาดทุนในธุรกิจ PMS ที่ยังคงสูง รายได้หลักอยู่ที่ 5.6 พันล้านบาท ลดลง 9% QoQ และ 10% YoY อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 5.3% ต่ำสุดในรอบปี 2024 เนื่องจากค่าเงินบาทแข็งค่าและผลขาดทุนในธุรกิจ PMS
ปรับลดประมาณการและราคาเหมาะสม
หยวนต้าปรับลดประมาณการกำไรปี 2025-2026 ลง 35% และ 28% ตามลำดับ เนื่องจากปรับลดสมมติฐานรายได้สกุลดอลลาร์สหรัฐฯ ลง 7% และปรับลดสมมติฐาน GPM ลงเป็น 9.4% และ 9.5% จากเดิม 10.6% คาดกำไรปี 2025 ที่ 911 ล้านบาท (+1.0% YoY)
ราคาเหมาะสมใหม่ ณ สิ้นปี 2025 อยู่ที่ 19.60 บาทต่อหุ้น อิง PER 19.1x เท่ากับค่าเฉลี่ยในอดีต แนะนำ "TRADING" เชิงกลยุทธ์ระยะสั้นคาดหุ้นตอบสนองเชิงลบและน่าจะเริ่มทำฐานได้ที่ +/-16.00-17.00 บาทต่อหุ้น
ความเสี่ยงและแนวโน้ม
ความเสี่ยงสำคัญ ได้แก่ ค่าเงินบาท/USD, ผลขาดทุนของธุรกิจ SiC ที่ยาวนาน, และภาวะเศรษฐกิจถดถอย แนวโน้ม 1Q25 ยังฟื้นตัวจำกัดจากแรงกดดันสงครามการค้าทั่วโลก ทำให้ลูกค้าจะสั่งเท่าที่จำเป็น