บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
RATCH กำไรปี 67 โตแรง! แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ แนะ "ซื้อ" ชี้ Paiton หนุนต่อเนื่อง
P/E 10.45 YIELD 5.47 ราคา 29.25 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: คาดกำไรปกติปีนี้เติบโตเด่นต่อเนื่อง
บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) (LHS) คาดการณ์กำไรปกติปี 2568 ของ RATCH จะเติบโตต่อเนื่องจากปี 2567 ที่เติบโตสูงถึง +44%YoY จากส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้นจาก Paiton และหินกองหน่วยที่ 1 โดยคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 32 บาท มองจากแนวโน้มกำไรปีนี้ที่เติบโตเด่น ขณะที่หุ้นยังซื้อขายด้วย P/B เพียง 0.6x และอัตราเงินปันผล 6.2%
ประเด็นการลงทุน: Paiton และหินกอง หนุนกำไรโต
LHS ระบุว่ากำไรทั้งปี FY67 ของ RATCH เติบโตสูง +19%YoY โดยมีกำไรปกติ 6.1 พันล้านบาท +44%YoY จากการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้นถึง +78%YoY จากโครงการใหม่ Paiton และหินกองหน่วยที่ 1 นอกจากนี้ มาร์จิ้นของโรงไฟฟ้าราชบุรีเพิ่มขึ้นตามการหยุดซ่อมบำรุงที่ลดลง RATCH ประกาศจ่ายเงินปันผลทั้งปี 1.6 บาท/หุ้น คิดเป็น D/P 6.2%
แนวโน้มกำไรปีนี้คาดว่าจะเติบโตเด่นต่อเนื่อง +16%YoY จากการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจาก Paiton และหินกองหน่วยที่ 1 เต็มปี และยังมีโครงการที่ COD ใหม่อีกรวม 643 MW ได้แก่หินกองหน่วยที่ 2, NNEG เฟสที่ 3, Song Giang 1 ในเวียดนาม, NPSI ในฟิลิปปินส์, และ LG2 Battery และ Solar Farm ในออสเตรเลีย
Paiton: การลงทุนที่เพิ่มมูลค่า
LHS มองว่าการเข้าลงทุน 36.26% ใน Paiton (โรงไฟฟ้าถ่านหินในอินโดนีเซีย) มูลค่า 2.2 หมื่นล้านบาท เป็นการลงทุนที่เพิ่มมูลค่าให้กับผู้ถือหุ้น โดยรับรู้ส่วนแบ่งกำไร 1.9 พันล้านบาท ใน 8 เดือนปีที่แล้ว และประเมินการรับรู้กำไรเต็มปี FY68F ที่ 2.4 พันล้านบาท ซึ่งคิดเป็น Return on investment สูงถึง 11%
คำแนะนำ: คงคำแนะนำ "ซื้อ"
LHS คงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมองว่าหุ้นยังมีปัจจัยหนุนจากแนวโน้มกำไรปีนี้ที่เติบโตเด่นต่อเนื่อง ขณะที่ P/B อยู่ในระดับน่าสนใจเพียง 0.6x และอัตราเงินปันผล 6.2% อย่างไรก็ตาม ได้ปรับลดราคาเป้าหมายเป็น 32 บาท อิง P/B ที่ลดลงเป็น 0.7x และอิงอัตราเงินปันผล 5%