บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
BDMS กำไร Q4/67 ทุบสถิติ! โบรกเกอร์ BLS ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 68 ขึ้น 3%
P/E 23.46 YIELD 3.18 ราคา 23.60 (0.43%)
รายละเอียดผลประกอบการและแนวโน้ม
กำไรหลักที่เติบโต YoY และ QoQ เป็นผลมาจากรายได้ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นจากการดำเนินงานโรงพยาบาลที่ดีขึ้น โดยเฉพาะการเติบโตของรายได้จากผู้ป่วยชาวไทย 2% YoY และผู้ป่วยต่างชาติ 10% YoY รายได้ธุรกิจการแพทย์รวมอยู่ที่ 2.63 หมื่นล้านบาท (แบ่งเป็นผู้ป่วยชาวไทย 70% และชาวต่างชาติ 30%) ผู้ป่วยต่างชาติเป็นปัจจัยหนุนหลักในไตรมาส 4/67 โดยเติบโต 10% YoY จากการเพิ่มขึ้นของผู้ป่วยในกาตาร์ จีน และอเมริกา ในขณะที่ผู้ป่วยชาวไทยเติบโตเพียง 2% YoY
อัตรากำไรขั้นต้นธุรกิจการแพทย์อยู่ที่ 37.8% เพิ่มขึ้น 4bps YoY และ 50bps QoQ แม้ว่าไตรมาส 4/66 จะมีรายได้สูงกว่าปกติจากโรคระบาดทั่วไป แต่อัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาส 4/67 ยังสูงกว่าช่วงโลว์ซีซั่นปกติ BLS คาดการณ์ว่ากำไรหลักในไตรมาส 1/68 จะยังคงเติบโต YoY และ QoQ แม้จะได้รับผลกระทบเล็กน้อยจากช่วงโลว์ซีซั่นของผู้ป่วยชาวตะวันออกกลางในช่วงรอมฎอน
สิ่งที่เปลี่ยนแปลงไปและคำแนะนำ
จากผลประกอบการไตรมาส 4/67 ที่ดีกว่าคาด BLS ปรับเพิ่มประมาณการกำไรหลักปี 2568 ขึ้น 3% เป็น 1.72 หมื่นล้านบาท (เพิ่มขึ้น 8% YoY) เนื่องจาก BDMS ยังคงสามารถทำอัตรากำไรขั้นต้นได้ถึง 37.8% แม้ในช่วงโลว์ซีซั่น ดังนั้นจึงปรับเพิ่มประมาณการอัตรากำไรขั้นต้นธุรกิจการแพทย์เป็น 37.1% (เพิ่มขึ้น 30bps)
BLS แนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายพื้นฐานที่ 35.00 บาท เนื่องจาก BDMS ซื้อขายที่ PER ปี 2568 เพียง 21 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 29 เท่า มองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวลดลงกว่า 30% ได้สะท้อนข่าวร้ายไปมากแล้ว และกำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในไตรมาส 4/67 พิสูจน์ให้เห็นว่า BDMS สามารถเติบโตได้ดีท่ามกลางความผันผวนทางเศรษฐกิจ