บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
CPN กำไร Q4/67 ทะลุเป้า! เอเซีย พลัส ชี้เป้า 80 บาท พร้อมปันผลสูงสุดเป็นประวัติการณ์
P/E 13.15 YIELD 4.29 ราคา 49.00 (2.62%)
ไฮไลท์สำคัญ: CPN โชว์กำไร Q4/67 เหนือคาด
CPN รายงานกำไรสุทธิ 3.89 พันล้านบาทใน Q4/67 หากไม่รวมผลกระทบทางบัญชี มีกำไรปกติ 4.39 พันล้านบาท ดีกว่าที่ตลาดและเอเซีย พลัสคาดการณ์ไว้ถึง 10% จากค่าใช้จ่ายขายบริหารที่ต่ำกว่าคาด กำไรเพิ่มขึ้น 10% YoY และ 6.4% QoQ หนุนจากการเพิ่มขึ้นของรายได้ดำเนินงานและรายได้อื่น ๆ รวมถึงภาษีที่ลดลง
รายละเอียดผลประกอบการ: กำไรทั้งปี New High
กำไรสุทธิและกำไรปกติทั้งปี 2567 ทำ New High ที่ 1.67 หมื่นล้านบาท และ 1.7 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 11% YoY และ 13% YoY ตามลำดับ หนุนจากรายได้และมาร์จิ้นที่ดีขึ้นในทุกธุรกิจ ทั้งศูนย์การค้า โรงแรม และพัฒนาที่อยู่อาศัย เอเซีย พลัสคาดการณ์ว่าการเติบโตในธุรกิจหลักจะเกิดขึ้นต่อเนื่องในปี 2568 จากการลงทุนต่อเนื่อง โดยปีนี้จะเปิดโครงการใหม่ Market Place เทพรักษ์, ดุสิตเซ็นทรัลพาร์ค (ส่วนศูนย์การค้า/ออฟฟิศ) รวมถึงเซ็นทรัลกระบี่
มุมมองและการวิเคราะห์: ปรับเพิ่มเป็น Outperform
เอเซีย พลัสปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น Outperform จากเดิม Neutral ภายใต้มูลค่าพื้นฐานปี 2568 ที่ 80.00 บาท (อิง DCF ภายใต้ WACC 8% และ Terminal Growth Rate 2.5%) เนื่องจากกำไร Q4/67 ที่ออกมาดีกว่าคาด และปันผลปี 2567 สูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 2.10 บาท หรือ 4.3% คาดส่งผลเชิงบวกต่อราคาหุ้น
ขณะที่ราคาหุ้นที่ปรับลงในช่วงที่ผ่านมา ทำให้ PER ซื้อขายต่ำในระดับ 13 เท่า สวนทางกับการเติบโตของกำไรยังมีโอกาสเกิดขึ้นต่อเนื่อง และทำ New High อีกหลายปีตามแผนลงทุนโครงการใหม่ที่ไม่หยุดยั้ง
ปัจจัยที่ต้องติดตาม: ความเสี่ยงและโอกาส
ความเสี่ยง: การจับจ่ายใช้สอยของผู้บริโภคที่ยังไม่ฟื้นตัว, ค่าเช่าของโครงการใหม่ที่อาจดึงค่าเช่าเฉลี่ยลดลง
โอกาส: มาตรการ Easy E-Receipt และภาคท่องเที่ยวไทยที่ยังขยายตัวดีต่อเนื่อง, ค่าใช้จ่ายขายบริหารที่จะลดลง
เอเซีย พลัสยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 อย่างอนุรักษ์นิยมที่ 1.73 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.4% YoY โดยบริษัทจะเปิดเผยเป้าหมายทางการเงินและแผนธุรกิจปี 2568 ภายในเดือนมีนาคมนี้