บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
MEGA เจอศึกหนัก! กรุงศรีฯ หั่นเป้าหมายเหลือ 31 บาท หลังเมียนมาร์ยังป่วน
P/E 15.01 YIELD 4.71 ราคา 34.00 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: ปรับลดคำแนะนำและราคาเป้าหมาย
บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี (KSS) ปรับลดคำแนะนำสำหรับ MEGA เป็น "Neutral" พร้อมปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 31 บาท (จากเดิม 37 บาท) เนื่องจากแนวโน้มที่ท้าทายในเมียนมาร์ซึ่งเป็นตลาดหลัก รวมถึงอัตราภาษีที่สูงขึ้นจากการหมดอายุของสิทธิประโยชน์ BOI
ปัจจัยหลักที่ส่งผลกระทบ: การเติบโตและภาษี
KSS คาดการณ์การเติบโตของยอดขาย MEGA ในปี 2568 เป็น 0% (จากเดิม 10%) เนื่องจากสถานการณ์ที่ยากลำบากในเมียนมาร์ นอกจากนี้ อัตราภาษีจะเพิ่มขึ้นเป็น 19% ตั้งแต่ปี 2568 เป็นต้นไป (จาก 12% ในปี 2567) เนื่องจากการหมดอายุของสิทธิประโยชน์ BOI ปัจจัยเหล่านี้ทำให้ KSS ปรับลดประมาณการกำไรหลักลง 20% ในปี 2568 และ 22% ในปี 2569
ข้อสังเกตเพิ่มเติม: ธุรกิจที่มีตราสินค้าและการจัดจำหน่าย
KSS คาดว่าธุรกิจที่มีตราสินค้า (Mega We Care) จะยังคงเติบโตในตัวเลขหลักเดียวที่สูง (ประมาณ 7%) ในขณะที่ธุรกิจการจัดจำหน่าย (Maxxcare) อาจลดลงในอัตราที่ใกล้เคียงกัน (-8%) อัตรากำไรขั้นต้นมีแนวโน้มสูงขึ้นเนื่องจากสัดส่วนยอดขายของธุรกิจแบรนด์ที่มีอัตรากำไรสูงเพิ่มขึ้น
บทสรุป: ความเสี่ยงและมูลค่าที่เหมาะสม
แม้ว่า KSS จะมองว่าแนวโน้มที่ท้าทายในเมียนมาร์ได้สะท้อนอยู่ในราคาหุ้นปัจจุบันแล้ว (MEGA ซื้อขายที่ P/E 13.5 เท่า สำหรับปี 2568 ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว -1SD) แต่เมียนมาร์ยังคงเป็นความเสี่ยงหลักเนื่องจากความผันผวนทางการเมืองและเศรษฐกิจ ดังนั้น KSS จึงคงคำแนะนำเป็น "Neutral" โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 31 บาท