บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
CHG กำไร Q4/67 ต่ำกว่าคาด! แต่ Krungsri Securities ยังแนะนำ "ซื้อ" ชี้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว
P/E 21.81 YIELD 4.43 ราคา 1.58 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: Krungsri Securities (KSS) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น CHG แม้กำไร Q4/67 จะต่ำกว่าคาด
Krungsri Securities (KSS) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น CHG โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 2.52 บาท (จากเดิม 3.00 บาท) แม้ว่าผลประกอบการในไตรมาส 4/2567 จะออกมาต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดย KSS มองว่าราคาหุ้นได้ตอบรับผลประกอบการที่น่าผิดหวังไปแล้ว และคาดการณ์ว่ากำไรสุทธิจะกลับมาเติบโตเฉลี่ย +11% CAGR ในปี 2568-2570
ผลประกอบการ Q4/67: กำไรสุทธิทรุดฮวบ
CHG รายงานกำไรสุทธิในไตรมาส 4/2567 ที่ 92 ล้านบาท ลดลง 67% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และ 78% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งต่ำกว่าที่ KSS และ Bloomberg คาดการณ์ไว้ถึง 39% และ 43% ตามลำดับ สาเหตุหลักมาจาก 1) การปรับอัตราจ่ายค่ารักษาประกันสังคม RW>2 ส่งผลกระทบต่อรายได้ประกันสังคมมากกว่าที่คาด 2) ค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นจากการขยายศักยภาพในการให้บริการ และ 3) การรับรู้ส่วนแบ่งขาดทุนที่มากกว่าที่คาดการณ์ไว้ ทั้งนี้ ในปี 2567 CHG มีกำไรสุทธิ 965 ล้านบาท ลดลง 8% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า เนื่องจากต้นทุนและค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้นมากกว่าการเติบโตของรายได้จากการรักษาพยาบาล
ปรับประมาณการกำไร: แต่ยังมองแนวโน้ม Q1/68 สดใส
KSS ได้ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-2570 ลง 11-16% เนื่องจากปรับลดประมาณการรายได้ และปรับเพิ่มประมาณการค่าใช้จ่าย SG&A อย่างไรก็ตาม KSS ยังคงมองแนวโน้มในไตรมาส 1/2568 เป็นบวก โดยคาดว่ากำไรสุทธิจะทรงตัวเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แต่จะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากไม่มีผลกระทบจากการปรับอัตราจ่ายค่ารักษาประกันสังคม และมีการประหยัดต่อขนาดจากการใช้บริการที่เพิ่มขึ้น
เหตุผลในการแนะนำ "ซื้อ": ราคาหุ้นตอบรับข่าวร้ายไปแล้ว
KSS ประเมินราคาเป้าหมายใหม่ที่ 2.52 บาท ด้วยวิธี DCF โดยมี WACC ที่ 7.0% KSS มองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวลง 21% นับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2567 และ 11% ตั้งแต่ต้นปี 2568 ได้สะท้อนผลประกอบการที่น่าผิดหวังในไตรมาส 4/2567 ไปแล้ว และคาดว่าในปี 2568 กำไรสุทธิจะกลับมาเติบโตตามทิศทางของรายได้ และไม่มีผลกระทบจากค่ารักษาประกันสังคมเหมือนปี 2567 นอกจากนี้ ราคาหุ้นยังซื้อขายที่ P/E ปี 2568 ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย Forward P/E