COM7 ลุ้นทำนิวไฮต่อเนื่อง รับอานิสงส์ iPhone รอบใหม่และธุรกิจเสริมโตแกร่ง

ไฮไลท์สำคัญ

โบรกเกอร์ FSSIA ออกบทวิเคราะห์หุ้น COM7 โดยคงคำแนะนำ "ซื้อ" และปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 38.00 บาทต่อหุ้น (จากเดิม 35.00 บาท) โดยมองว่าปี 2570 จะยังคงเป็นปีที่แข็งแกร่งต่อเนื่องจากปี 2569 ซึ่งคาดว่าจะทำสถิติสูงสุดใหม่ในทุกไตรมาส โดยมีแรงขับเคลื่อนหลักจากวงจรการเปลี่ยนเครื่อง iPhone รุ่นใหม่ และการเติบโตแบบก้าวกระโดดของธุรกิจที่ไม่ใช่การขายปลีก (Non-retail) เช่น Ufund และ iCare

เจาะลึกปัจจัยหนุนการเติบโต

นักวิเคราะห์คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2569 จะเติบโตโดดเด่นถึง 30.7% และเติบโตต่อเนื่องอีก 10.7% ในปี 2570 โดยมีปัจจัยบวกจาก 1) ความต้องการ iPhone 18 และ iPhone 20 ที่คาดว่าจะมีการอัปเกรดครั้งใหญ่ 2) ธุรกิจ Ufund เข้าสู่ช่วง S-curve ของการเติบโตจากการขยายฐานลูกค้าและบริการสินเชื่อที่ครอบคลุมมากขึ้น และ 3) การปรับราคาสินค้า IT ให้สูงขึ้น ซึ่งส่งผลดีต่อมาร์จิ้นของธุรกิจเสริม ทั้งนี้บริษัทคาดว่าจะทำกำไรนิวไฮได้ต่อเนื่องในไตรมาส 3 และ 4 ของปี 2569

ข้อสังเกตและมุมมองความเสี่ยง

แม้ผลประกอบการจะดูสดใส แต่มีประเด็นที่ต้องติดตามคือความเสี่ยงด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับการปล่อยสินเชื่อแบบ Buy-Now-Pay-Later (BNPL) ของธนาคารแห่งประเทศไทย ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อธุรกิจสินเชื่อในอนาคต อย่างไรก็ตาม โบรกเกอร์มองว่าโครงสร้างการผ่อนชำระของ Ufund ที่มีการล็อกเครื่อง (Locked-phone) มีความเสี่ยงต่ำกว่าและมีอัตราหนี้เสีย (NPL) ที่ค่อนข้างต่ำเมื่อเทียบกับคู่แข่ง นอกจากนี้ ฐานะทางการเงินของบริษัทแม้จะมี D/E ratio เพิ่มขึ้นจากการขยายธุรกิจ แต่คาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นเมื่อธุรกิจเริ่มสร้างกระแสเงินสดได้เต็มที่

บทสรุปการลงทุน

FSSIA ประเมินมูลค่าหุ้น COM7 ด้วยวิธี P/E Ratio ที่ 15.3 เท่า ซึ่งสอดคล้องกับค่าเฉลี่ยของกลุ่มค้าปลีกไทย โดยปัจจุบันหุ้นซื้อขายอยู่ที่ P/E ปี 2570 เพียง 13.3 เท่า ซึ่งถือว่า "ถูกเกินไป" (Discount 13%) เมื่อเทียบกับการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งกว่ากลุ่มค้าปลีกทั่วไป (CAGR 15.3% ในปี 2568-2571) จึงเป็นโอกาสสะสมหุ้นเพื่อรับผลตอบแทนจากทั้งส่วนต่างราคาและเงินปันผลที่คาดว่าจะอยู่ในระดับ 4-5% ต่อปี