SJWD กำไรไตรมาส 3 แกร่งพร้อมลุยการเติบโตรอบใหม่

ไฮไลท์สำคัญ

บล.เอเซียพลัส (ASPS) ประเมินกำไรสุทธิไตรมาส 3/2569 ของ SJWD อยู่ที่ 320 ล้านบาท แม้จะลดลง 31% จากไตรมาสก่อนเนื่องจากผ่านช่วง High Season และกำไรพิเศษในไตรมาส 2 แต่หากเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนถือว่าเติบโตโดดเด่นถึง 24% โดยได้รับแรงหนุนจากการขยายตัวของธุรกิจคลังสินค้าและฐานลูกค้าที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

เจาะลึกผลการดำเนินงาน

รายได้จากการให้เช่าและบริการคาดการณ์ที่ 6,426 ล้านบาท แม้ธุรกิจขนส่งจะชะลอตัวตามฤดูกาล แต่ถูกชดเชยด้วยธุรกิจคลังสินค้าที่แข็งแกร่ง สำหรับอัตรากำไรขั้นต้นคาดอยู่ที่ 14.0% โดยมีปัจจัยกดดันระยะสั้นจากอัตราการใช้พื้นที่ห้องเย็นที่ลดลงหลังลูกค้าเร่งระบายสต๊อกทูน่า อย่างไรก็ตาม แนวโน้มไตรมาส 4/2569 มีสัญญาณฟื้นตัวชัดเจน โดยเฉพาะธุรกิจ B2B Transport ที่บริหารจัดการ Fleet รถได้มีประสิทธิภาพมากขึ้น และธุรกิจ Cold Chain ที่คาดว่าอัตราการใช้ห้องเย็นจะปรับตัวสูงขึ้นหลังผ่านช่วงระบายสต๊อกไปแล้ว

ข้อสังเกตและกลยุทธ์การเติบโต

บริษัทมีแผนยุทธศาสตร์ที่น่าสนใจสำหรับปี 2570 โดยเน้นการเพิ่ม Utilization ของสินทรัพย์เดิม การลดต้นทุนทางการเงิน และการควบคุมค่าใช้จ่าย SG&A เพื่อผลักดันให้กำไรเติบโตเร็วกว่ารายได้ นอกจากนี้ยังมีแผน Asset Recycling ด้วยการขายสินทรัพย์เข้ากอง AIMIRT ในช่วงไตรมาส 3/2570 และการจัดตั้ง REIT ของตนเองในช่วงต้นปี 2570 ซึ่งจะช่วยเพิ่มความยืดหยุ่นทางการเงินและสร้างกระแสเงินสดเพื่อหมุนเวียนกลับมาลงทุนในธุรกิจหลักได้อย่างมีนัยสำคัญ

สรุปคำแนะนำการลงทุน

บล.เอเซียพลัส คงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 12.50 บาท (วิธี DCF) โดยมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันยังไม่สะท้อนศักยภาพการเติบโตของกำไรและมูลค่าสินทรัพย์ที่บริษัทถือครองอยู่ ทั้งนี้ Valuation ยังอยู่ในระดับที่น่าสนใจ และมีโอกาสที่นักวิเคราะห์จะปรับประมาณการกำไรขึ้นได้อีก หากบริษัทสามารถขับเคลื่อนการดำเนินงานได้ตามแผนที่วางไว้