KLINIQ โชว์ฟอร์มแกร่งกำไร Q3 พุ่งแรง พร้อมเดินหน้าขยายสาขาแตะ 100 แห่งสิ้นปี

ไฮไลท์สำคัญ

บล.เอเซียพลัส (ASPS) ประเมินผลประกอบการ KLINIQ ในไตรมาส 3/2569 มีแนวโน้มเติบโตโดดเด่น โดยคาดการณ์กำไรสุทธิอยู่ที่ 127 ล้านบาท พุ่งขึ้น 60.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) และเพิ่มขึ้น 13.6% จากไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) หนุนโดยยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ที่เติบโตแข็งแกร่งถึง 29% และกลยุทธ์การเพิ่มยอดใช้จ่ายต่อรายที่ประสบความสำเร็จอย่างสูง

เจาะลึกผลการดำเนินงานและทิศทางธุรกิจ

ปัจจัยบวกสำคัญมาจากจำนวนลูกค้าที่เพิ่มขึ้นและการบริหารจัดการที่มีประสิทธิภาพ ส่งผลให้รายได้รับล่วงหน้า (Cash Sales) ทำสถิติสูงสุดใหม่ (New High) ที่ 1,284 ล้านบาท แม้จะได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์น้ำท่วมในบางพื้นที่ช่วงปลายไตรมาส 3 แต่ไม่กระทบต่อภาพรวมความต้องการของลูกค้า นอกจากนี้ บริษัทมีแผนเปิดสาขาใหม่รวม 10 แห่งในไตรมาสนี้ และคาดว่าไตรมาส 4/2569 จะเป็นช่วงที่แข็งแกร่งที่สุดของปีจากการเปิดสาขาเพิ่มอีก 6 แห่ง เพื่อให้ครบ 100 สาขาตามเป้าหมาย โดยฝ่ายวิจัยคงประมาณการกำไรปี 2569 ไว้ที่ 470 ล้านบาท เติบโต 29.2% จากปีก่อน

ข้อสังเกตจากนักวิเคราะห์

แม้คาดการณ์อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) จะอ่อนตัวลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 50% จากต้นทุนการเปิดสาขาใหม่ แต่ถือว่ายังอยู่ในระดับที่น่าพอใจเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ทั้งนี้ ประสิทธิภาพการดำเนินงานที่ดีขึ้นสะท้อนผ่านสัดส่วนค่าใช้จ่าย SG&A ต่อรายได้ที่ลดลงเหลือ 36.8% อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตามความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและมาตรฐานสถานพยาบาลอย่างใกล้ชิด เนื่องจากเป็นธุรกิจที่ต้องอาศัยความเชื่อมั่นสูงและการบริหารจัดการข้อมูลส่วนบุคคลที่เข้มงวด

บทสรุปคำแนะนำการลงทุน

บล.เอเซียพลัส คงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยประเมินราคาเป้าหมายปี 2570 ไว้ที่ 34.00 บาท ด้วยวิธีคิดลดกระแสเงินสด (DCF) โดยมองว่า KLINIQ มีศักยภาพในการเติบโตเหนืออุตสาหกรรมจากฐานลูกค้าที่แข็งแกร่งและการขยายสาขาที่ต่อเนื่อง ซึ่งอาจนำไปสู่การปรับประมาณการกำไรขึ้นได้อีกในอนาคต ถือเป็นหุ้นที่มีความน่าสนใจสำหรับการลงทุนในระยะกลางถึงระยะยาว