SCGD ลุ้นกำไรปกติไตรมาส 3 แข็งแกร่ง ตลาดต่างประเทศหนุนโตสวนทางไทย

ไฮไลท์สำคัญ

บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ (LHS) ประเมินทิศทางธุรกิจของ บมจ.เอสซีจี เดคคอร์ (SCGD) โดยคาดการณ์กำไรปกติไตรมาส 3/2569 อยู่ที่ 265 ล้านบาท แม้จะทรงตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน (QoQ) และลดลง 8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) แต่ถือว่าอยู่ในระดับที่น่าพอใจ โดยได้รับแรงหนุนสำคัญจากการเติบโตของตลาดต่างประเทศที่แข็งแกร่ง ช่วยชดเชยภาวะตลาดอสังหาริมทรัพย์ในไทยที่ยังคงชะลอตัวได้เป็นอย่างดี

ส่วนเนื้อหาการวิเคราะห์

โบรกเกอร์ LHS ระบุว่า ปัจจัยบวกหลักมาจากตลาดเวียดนามที่เติบโตได้ดีตามเศรษฐกิจและการใช้จ่ายภาครัฐ รวมถึงตลาดฟิลิปปินส์และอินโดนีเซียที่ขยายตัวต่อเนื่อง ซึ่งช่วยชดเชยการหดตัวของตลาดกระเบื้องในไทยที่ได้รับผลกระทบจากกำลังซื้อที่อ่อนแอ ทั้งนี้ บริษัทมีความสามารถในการบริหารจัดการต้นทุนผ่านการปรับขึ้นราคาขายล่วงหน้า ทำให้คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) จะไม่ได้รับผลกระทบมากนัก นอกจากนี้ยังมีปัจจัยบวกจากดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลงและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ที่มีแนวโน้มลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า

ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง

สำหรับแนวโน้มไตรมาส 4/2569 คาดว่าจะได้รับแรงหนุนเพิ่มเติมจากความต้องการซ่อมแซมบ้านหลังเหตุการณ์น้ำท่วมในไทย ผสานกับโมเมนตัมการเติบโตในเวียดนามและฟิลิปปินส์ที่ยังคงแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตามปัจจัยเสี่ยงสำคัญ ได้แก่ ภาวะเศรษฐกิจโลกและภูมิภาคที่อาจกระทบต่อกำลังซื้อในภาคอสังหาริมทรัพย์ รวมถึงความผันผวนของต้นทุนวัตถุดิบและพลังงาน ซึ่งอาจกดดันอัตรากำไรหากการแข่งขันในตลาดรุนแรงขึ้น

ส่วนสรุปและคำแนะนำ

บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ คงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 5.76 บาท (จากเดิม 5.45 บาท) เนื่องจากการปรับปีฐานไปเป็นปีหน้า โดยมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันยังซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชี (P/B 0.5 เท่า) และให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจสูงถึงประมาณ 7% ถือเป็นโอกาสในการลงทุนสำหรับผู้ที่มองหาหุ้นที่มีพื้นฐานดีและมีการเติบโตจากตลาดต่างประเทศรองรับ